| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年03月23日 10:23 |
作者： |
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中国人寿(02628)将于本周三公布08年全年业绩，市场预期国寿去年度纯利介乎204亿元至262亿元人民币(下同)，较07年倒退33%至47%不等。集团早前发出盈警，按中国会计准则下的纯利将下跌逾50%。
受全球金融危机影响，内地A股大幅下跌，加上08年内地自然灾害不断，市场早已预期内地保险的投资收益将较07年大跌，赔付支出随之增加。
虽然国寿公布今年首两个月保费收入为672亿元，按年升12.56%，但集团1月份保费收入增长按年升19%，可见2月份保费收入明显放缓。另一方面，中国保监会刚公布内地今年首两月保费收入增长放缓至13%，而去年同期则为增长58%。
野村证券预期，国寿08年纯利将倒退33%至261.93亿元。野村指出，国寿今年2月份保费收入仅录得5.3%的增长，反映银行保险销售持续收缩，主因是国寿去年同期录得强劲增长，高基数下导致2月份数字大幅放缓。该行续称，由于国寿去年第二季的保费收入异常强劲，在高基数下，预期国寿保费收入或于未来数月录得负增长。
瑞信预期，国寿去年纯利倒退47%至204.64亿元，盈利下跌主要受累于投资收入减少，但相比同业已属稳健，估计内涵价值仅收缩3%。瑞信虽对内地寿险业及国寿的长远前景抱正面看法，但由于国寿2月份保费收入只得5%按年增长，加上现价相当于2.3倍企业价值(EV)或者22倍新增保单价值(VNB)，相信再难有大幅上升空间。瑞信故将国寿投资评级，由“跑赢大市”降至“中性”，而目标价仍维持25元。
德银则预期国寿08年纯利按年下跌44%至217.09亿元，主要因为A股股市疲弱，但认为国寿仍为内地保险股首选，因资本比率为同业中最好，且网络庞大。由于经济疲弱影响，德银将国寿2008年至2010年的盈利预测下调18%、14%及14%，并将目标价由34.2元下调16.1%至28.7元，维持“买入”评级。
大华继显(UOB)发表报告称，中资保险股势将公布疲弱的08年度业绩，但现在已是时候将之放下，而是展望09年前景。该行给予国寿买入评级，目标价30.5元，估计集团08年纯利将倒退46%。
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