| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2012年07月20日 10:40 |
作者： |
曹蓓 |
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“城商行上市没有明确时间表”，监管部门的这一表态给焦急等待上市的城商行再次降温。距离证监会公布15家商业银行正式提交IPO申请已经过去5个月，城商行上市箭在弦上却迟迟未能发出，让很多城商行萌生了先H后A，或A+H同时上市的想法。
“香港实行注册制，上市相对容易，这是很多城商行想登陆H股的原因，但是实现A股上市还是最终目标。”分析人士指出。
“前车之鉴”：重庆农商行模式
2010年12月16日，重庆农村商业银行在港交所挂牌交易，成为首家赴港上市的内地农村商业银行。
公开招股结果显示，该行确定发售价为每股5.25港元，为其招股价范围4.5至6港元的中位数，预计扣除承销开支和佣金后可以净筹集资金101.15亿港元。
重庆农商行全球发售约21.85亿股H股，其中香港公开发售部分获得超额认购3.3倍，回拨机制没有启用，最终落实香港公开发售股份为1.64亿股，约为全球发售初步可供认购股份的7.5%；国际发售20.22亿股，约占全球发售初步可供认购股份的92.5%。国际发售部分获得适度超额认购，已超额分配3.28亿股。
但是首日挂牌，重庆农商行在开盘71分钟后破发，中午收报5.08元。截至当日收盘，重庆农村商业银行跌4.59%，收报5.2港元。全日最高价为5.49港元，最低为5.06港元，成交7.5亿股，涉及金额39.66亿港元。
然而，重庆农商行的业绩成绩单，却呈现了一个又一个亮丽的分数。
2011年3月，重庆农村商业银行公布上市后首份业绩，2010年净利润30.61亿元，增长62%；不良贷款率2.38%，按年下降1.5个百分点；资本充足率为16.31%，核心资本充足率14.78%，分别较2009年年末提高6.08个百分点和6.64个百分点。
2012年3月，该行公布了2011年业绩，也是赴港上市后首个完整会计年度年报。年报显示，该行2011年末资产规模3448亿元，增幅20.76%；存款余额2461亿元，增幅19.74%；贷款余额1443亿元，增幅18.17%。资产规模和存款余额居重庆银行业之首。2011年，该行实现净利润42.48亿元，增幅为38.77%，资本充足率及核心资本充足率分别为14.90%和13.71%。
业内人士表示，受股权结构与风险管理水平等因素掣肘，此前农商行IPO障碍重重，重庆农商行的成功闯关为众多等待上市的农村商业银行树立了榜样。
“对正在准备上市的城商行来讲，又多了一种选择，也多了一个机会。”一位券商分析师表示。“但是并不是所有的城商行和农商行都会有重庆农商行的成绩，国际投资者更多看中的是特色银行、潜力银行，很多城商行目前的经营模式单一，同质化严重，盲目扩张，未必会令投资者看好。”
A股排队银行：无奈选择“先H后A”
目前证监会已经公布了15家商业银行正式提交的IPO申请，在迟迟不能开闸的情况下，名单内乃至名单外的地方银行已经开始把目标瞄准H股。
国信证券投行部董事总经理徐伟认为，除了急于上市补充资本金外，H股的市盈率亦不比A股低，而且香港实行注册制，上市相对容易。但在香港上市，远离业务经营地，对管理和业务开拓均有不便，且H股的信披、公司治理要求远高于A股市场。
早在2010年5月28日，上海银行2010年第一次临时股东大会高票通过《关于首次公开发行股票并上市方案的提案》，上市方案明确拟发行至多12亿股A股。
年初证监会公布的15家城商行名单中，上海银行也位列其中。但是危险的资本充足率、迟到的上市时间表，让上海银行把目光同时投向港股市场。
今年4月，上海银行H股上市计划获得股东大会高票通过。该行计划H股发行股数将不超过12亿股，占发行后总股本的比例不低于15%，并授予簿记管理人H股股数15%的超额配售权，发行之前的滚存利润由发行后的新老股东共同享有。
据悉，上海银行将在继续推动A股发行上市的基础上，启动H股股票发行并上市工作，并努力争取A股、H股同步发行上市。
在此前举行的陆家嘴金融论坛上，正备战H股上市的上海银行行长金煜向媒体表示，上海银行H股IPO方案已经上报证监会。
有媒体报道，摩根士丹利已进入上海银行H股承销团队，高盛亦有可能入选，而建银国际、汇丰、中金等基本已出局。多位业内人士称，按最初计划，上海银行H股IPO时间初步定在今年底。
南昌银行：名单外另辟蹊径
有消息称，南昌银行准备在今年年内完成上市申报。该行相关负责人表示，该行面临的首要问题是股东人数超限。
据介绍，南昌银行2006年以后形成的股东数量达到1400多人，无论是持股人数量，还是持股比例，离《公司法》对上市公司的要求都有不小差距。
在今年4月召开的股东大会上，南昌银行提出增发4亿股，每股3.1元，募集资金12.4亿元的方案获得通过。附加条件是，参与投资者需要按认购增发股的50%收购南昌银行的个人股份，认购价格为5.5元。
据悉，南昌银行此次增资扩股方案尚未获得江西省银监局通过；股权清理工作虽然早已提上了议事日程表，但实际工作仍未开展，亦难在上半年得到江西省政府关于股权的确认函。至于上市申报，该行上市办一位负责人表示，这项工作仍需延期。
在这样的情况下，南昌银行也传来了不排除H股上市的想法。该行相关负责人表示，首选仍然是A股，但是并不排除去境外上市的可能。
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