| 来源： |
香港文汇报 |
发布时间： |
2010年05月26日 08:55 |
作者： |
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齐享“新能源”及“新疆”两大概念的内地风电设备商——金风科技（002202），拟下月22日在港挂牌，集资额最多超逾100亿港元。据悉，金风正与包括中国人寿(2628)及平保(2318)在内的中资“认购新股常客”洽商，但暂未敲定基础投资者人选。3年前挂牌A股抽水18亿元(人民币．下同)的金风，如今已跌破招股价，昨收报22.99元，相当于2010年预测市盈率24.8倍。
中金预测市盈率28倍内
身为金风保荐人之一的中金，预计公司收入今年同比升64.5％，至175.5亿元，盈利则升37％，至23.9亿元。中金报告指出，金风2010年合理预测市盈率空间介乎20至28倍。另一家保荐人花旗则认为，应介乎18.5至23.6倍。
尽管金风未来盈利仍有上升空间，但因内地风机设备市场竞争激烈，其毛利率未来将面临不小压力。花旗研究报告称，内地风机投标价格自09年初以来，已下跌一至二成。故花旗预计，金风今年毛利率将较去年下跌4个百分点，至21.9％。
质量问题则是金风可能面对的另一风险。中金报告称，长期维修的成本对风机制造商而言，是个沉重的负担，过去曾有离岸设备商因风机零部件运作不灵，须返回原产地检修，带来巨大损失而无奈破产。由于中国风电行业兴起时日尚短，不知未来会否出现类似问题。但中金亦指出，金风目前采用的直趋式永磁技术，有助其降低质量风险。
金风于07年12月深圳上市，彼时发行价格为每股36元，相当于29.98倍市盈率。挂牌当日，公司股价暴升，收市报131元，较定价高出2.6倍，换算成市盈率更达惊人的400倍。如今来港上市，鉴于市ǘ荡，相信股价会较A股有一定折让。
之前曾有报道质疑金风是否有再融资的迫切需要，根据其于今年2月发布的公告，截至去年12月底，其于A股发行募得的资金仍余下2.77亿元。有传言称，中央对新疆的政策倾斜或是金风科技获准赴港融资的主因之一。国家能源局日前表示，未来计划投入500亿元，于南疆地区加快能源基础设施建设，金风股价于过去一周升了约一成。
另外，中金的报告称，金风如今正致力开拓海外市场，目的地包括德国、美国及澳大利亚，而其全资子公司美国金风也于上周正式宣告开业，旨在为北美市场提供包括销售、服务、制造等在内的整体风电解决方案。
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