| 来源： |
腾讯财经 |
发布时间： |
2011年02月16日 07:45 |
作者： |
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行业评级：同步
钢材消费旺季将至，钢价上涨趋势将获延续。
短期钢价上涨趋势将获延续。1 月中下旬以来，国内钢材价格出现持续上涨，螺纹钢、热轧板卷等品种价格已接近5000 元/吨，达到两年以来的峰值。国内一线钢铁企业也不同程度上调了2 月份的钢材出厂价格。由于3、4 月份为传统的钢材消费旺季，加之目前钢材生产的原材料价格已大幅上涨，钢材价格有较强的成本支撑，因此我们预计短期内国内钢材价格上涨的趋势仍将延续。由于各工地将在近期陆续开工，加之今年为“十二五”的第一年，我们预计基建及地产将是用钢量增长最显著的部门，因此以螺纹钢、线材为代表的建筑类用钢将有较大的上涨空间。
成本上升仍是驱动钢材价格上调的主要动力。我们认为，近期铁矿石、焦炭等原材料价格的上涨导致钢材生产成本大幅上升是推动钢材价格上涨的主要动因。自2010 年三季度以来，铁矿石价格持续上涨，目前已接近金融危机爆发前的历史高位。与去年同期相比，铁矿石现货价格上涨超过30%。
近期钢企将受益钢价上涨，但长期盈利提升仍有制约。虽然近期钢价持续上涨将可明显改善国内钢铁企业1 季度的盈利状况，但随着春节后各地钢铁企业检修期结束并陆续复产，特别是限电措施已基本取消，钢铁产能将有再度大幅释放的可能。我们认为二季度后期国内钢材价格将再度回调，同时铁矿石等原材料价格的持续上涨也将使钢铁企业的盈利提升受到制约。
维持钢铁业“同步”的投资评级。受钢材消费旺季将至及成本上升的双重推动，我们预计近期国内钢材价格将延续上涨格局。同时由于前期钢铁业相关上市公司股价已出现大幅调整，目前整体估值水平偏低。因此近期钢价上涨将有利于相关钢铁类个股企稳回升。但中长期来看，随着钢铁企业向下游转移成本能力的削弱，钢铁业的盈利能力将再度下滑。因此我们继续维持钢铁业 “同步”的投资评级。
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