红筹国企／窝轮：瑞金估值吸引可追落后

　　张怡

　　环球金价回气后又挺升，上周四、五接连再创历史新高。受金价劲升刺激，被视为最受惠金价上升的招金矿业(1818)于上周五创出28.1元的年内高位，最后则以26.7元报收。招金现价市盈率高达44倍，即使今年预测市盈率也高达28倍，论估值已不便宜。若考虑投资金矿股，一向估值较为偏低的瑞金矿业(0246)仍为较可取的吸纳选择。

　　瑞金上周五曾高见15.4元，收市报15.1元，是日升4.43%。集团较早公布截至今年6月底止中期业绩，纯利3.22亿元(人民币，下同)，升62.8%，每股基本盈利41.61分，每股摊薄盈利41.44分，不派息。期内，营业额为5.79亿元，升43.2%；除税前溢利4.58亿元。瑞金增长势仍佳，此股现价市盈率16.54%，而今年预测市盈率料降至约13倍，在同业中尚处于较合理水平。

　　值得一提的是，一向无宝不落的惠理基金，上月中旬曾在市场减持招金的权益，惟却连番增持瑞金，该基金现时于瑞金的持股量已达9.01%。在金价持续创新高，以及基金增持效应下，预计瑞金可因估值仍吸引而成为市场热捧对象，上望目标首站为年高位的15.74元，若市盈率升上15倍，目标价更可上移至16.66元，惟跌穿10天线支持的13.98元则止蚀。

　　和黄购轮25145数据吸引

　　和黄(0013)上周再现破位走高行情，若继续看好其后市表现，可留意和黄瑞信购轮(25145)。25145上周五以1.07元平收，其于明年2月7日到期，换股价为73.9元，兑换率为0.1，现时溢价2.8%，引伸波幅35%，实际杠杆5.8倍。此证爆发力虽不算强，不过就胜在数据具吸引，交投也较为畅旺，故不失为可取的捧场选择。

　　投资策略

　　红筹及国企股走势：热钱仍然充裕，中资股普涨行情可期扩大。

　　瑞金矿业：受惠金价屡创新高，获基金增持，估值在同业中仍偏低，料上升潜质仍在。

　　目标价：16.66元

　　止蚀位：13.98元