卓悦股东回报处高水平

　　卓悦控股(653)上半年营业额升29.3%至10亿元，纯利升22.2%至8486.9万元，每股盈利6仙(摊薄后3仙)，派中期股4.5仙及特别息1.2仙，另1送1红股。公司7、8月份同店销售增长一成，预计9月增幅相若，料中秋及国庆假期销售可以有双位数增幅。卓悦在本港有37家分店，预计至年底前增至逾40家。

　　旅游发展局公布，8月访港旅客共有345.5万人次，创单月新高，按年增加超过22%，今年首8个月访港旅客达2344.7万人次，较去年同期增加24%。而本港7月份零售销售价值增长18.9%，销货量增长16%，高过市场预期。随着内地需求强劲增长，来自访港旅客上升稳健支持，加上去年相对低基数，相信今年餘下时间零售销售保持迅速增长，预期销货值及销货量全年增长达13%及10%。

　　今年黄金周假期较以往為长，个别机构更可能多放数天假，或带来更多旅客，相信卓悦业务有望进一步提升，目前其财务状况健康资產负债比率仅0.09倍，股东回报率最近几年一直处於较高水準。

　　预计卓悦未来会引入更多高毛利率自家品牌產品及独家代理產品，鉴於公司7、8月份的同店销售表现理想，以及邻近年尾假日的增多，预计公司2010年/2011年每股收益為0.067港元和0.092港元，给予公司2010年30倍市盈率，未来6个月目标价為2.01港元，止蚀价為1.30港元。胜利证券高鹃