福和走势有迈向突破迹象

　　福和(923)为中国最大废纸管理服务供货商以及综合再生纸企业,在国内拥有3%市占率,其三大业务所占比例为废纸回收(57%),卫生纸品生产(40.5%),密件处理(不足1%).集团成立于1970 年,一直沿用垂直整合管理纸张模式运营,利用回收的废纸作为制造卫生纸的原材料,加上拥有进口废纸许可证,大大减少了成本.

　　我们预期集团废纸回收容量未来3 年内可增加60%,其卫生纸品生产则在12 年前增加45%.由于国内对再生卫生纸品需求强大,预期集团未来会更专注于此毛利较高的业务.我们预期未来3 年集团盈利复合增长为18%,建议买入此股,一年目标3.33 元,以反映11 年16.5 倍的预期市盈率.

　　股份近日走势有迈向突破迹象,可于现价买入,短线目标3 元,跌破2.6 元止蚀。