港股过去两周以反覆调整为主，上周五收报21,244点，大大话话累积的下跌点数已近千点，而10天(21,762)和20天(21,592)平均线亦告先后弃守，现时收市指数离50天线的21,067水平相距并不算远，在外围美股强势依然以及本周四现货月期指结算，好友伺机反扑的机会仍大，因此市况短期出现较像样的反弹仍可预期。

　　在4月14日国务院常务会议作出“坚决抑制房价过快上涨”后，两周来包括国务院、国土局、中银监、住建部先后制定了“国十条”、调升二、三套房首付比例以及禁止地产商收取订金、限定取得预售证后的10日内一次公开全部房源及价格等，可以说，围绕内地楼市过热、打遏炒风及大量增加普通房供应的不利消息已尽出，月内备受抛压的内房股，有望在低潮中获得喘息。在这种局面下，优质的内房股因过度甩卖反而提升中线收集价值，从投资角度来看，可能比买楼投资更吸引，其中以中高档住宅开发商的恒盛地产(0845)较受注目。

　　恒盛地产刚在本月中公布了09年业绩，全年纯利23.7亿元人民币，增加88%，每股盈利38分，派末期息3分。若不计入投资物业公平值收益及有关税务影响，其纯利仍达16亿元人民币，增幅达1.57倍。恒盛上市后的首份成绩表超出招股书预期纯利不少于19.96亿元约18%，若非遇上中央严遏楼市令内房股遭甩卖，恒盛定可脱颖而出。

　　恒盛与其他内房股不同的优势，是主力在长三角的一二线发达城市拓展中高档住宅，特别是上海、南京、南通及苏州、合肥，上市后更扩至天津、沈阳、哈尔滨等地，都是经济快速增长的“黄金地段”，面向资金雄厚的实力买家为主要对象，受中央打压楼市的冲击相对较小。

　　18项目销售 盈利续高增

　　恒盛高层披露今年将有18个项目可供销售，计划销售额将达150亿元，较去年增逾倍。而在去年预售今年会入帐的金额为48亿元，这无疑是对150亿元销售目标的保证。须知道，09年恒盛的销售收入为61.7亿元(增逾5成)，每平方米楼面价为10,802元，毛利率由41.9%增至48.1%，故今年虽面对中央抑制楼价过快增长及打击炒风，对恒盛纯利续保持较高增长仍然乐观。事实上，今年首季的销售收入已达25亿元。

　　上周恒盛股价随大市急跌退至2.75元，现价PE只得6.35倍，预测PE更低至5倍左右，中线投资价值甚吸引，以股价升5成为获利目标，PE仍不足10倍。值得一提的是，恒盛09年底负债比率只有6.7%，拥有60亿元现金及190亿元银行授信额度，虽然暂搁置发行6亿美元7年期债券，但连同售楼收入，令恒盛预计坐拥400亿元人民币的现金运作规模，预示该集团在内地楼市低潮期把握大增优质土储的部署。当前恒盛已拥有1,695万平方米，一线城市占44%。