| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年10月16日 09:14 |
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中信证券发表研究报告表示，1993年至2009年中国经历了4次货币政策周期，从「适度从紧─稳健─稳中从紧─适度宽松」，货币政策是影响信贷增长的最关键因素。考虑2010年盈利，假设09年下半年新增贷款2.5万亿元(人民币，下同)，则2010年信贷增长潜力为13万亿元至26万亿元，其中大银行及城商行信贷增长潜力大。
该行预计，明年新增贷款7万亿元；其中5万亿元源自中长期贷款的持续发放，2万亿元源自短期及票据类贷款。报告表示，09年中期行业平均资本充足率较年初下降了近2%，银监会自7月份以来相继出台措施加强贷款及资本监管，增加银行再融资需求，影响银行杠杆及估值水平。测算以10%至11%为资本充足率底线，要达到目前的风险加权资产增速假设目标，预计2010年上市银行资本缺口约180亿元至555亿元，2011年398亿元至1192亿元，2012年660亿元至2163亿元，不包括已公布融资计划的3家银行合计580亿元的规模。
中信证券表示，以09年中期静态数据来看，大银行及城商行风险加权资产回报率高于股份制银行。该行维持银行业「强于大市」评级。该行看好资本金充足，风险加权资产回报率提升空间大，有估值优势的公司。重点推荐招商银行(03968)、工商银行(01398)、中行(03988)。
中银国际发表研究报告表示，由于季节原因及银行放贷意愿不足、监管控制、资本限制、个人贷款增速放缓等4大因素的影响，预计内地四季度新增贷款总额不会超过1万亿元，也就是说10月至12月每月新增贷款不超过3300亿元。
报告认为，四季度新增贷款下降将导致拨备减少，加上在净息差回升、比较基数较低和信用成本下降的背景下，三季度净利润将同比增长11%，预计银行股的表现可能较为出色。但报告同时认为，由于估值较高、明年二季度前可能上调基准利率以及对明年银行业盈利能力的谨慎预期，目前银行板块的上涨空间有限，对银行股评级保持中立。(大公网)
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