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上周,内地发布2008中国人民银行年报,指出为保持银行体系流动性合理充裕,应以M2增长17%为全年货币供应总量目标,对於目前M2增速已高达28%来说,下半年要降至17%的要求,此将影响银行盈利表现,银行必须将净息差扩阔,以及增加非利息收入,以保障下半年业绩。
在港上市的6家内银股,已先后派发上半年成绩表,表现参差,普遍受累于净息差收窄,原因是去年内地连番减息,令银行息差收窄,因而上半年银行盈利并没有因应贷款量大增而显著上升,虽然,上半年内银股贷款增长强劲,但相信短期新批贷款不会形成不良资产,目前,只有中信银行(00998-HK)和招商银行(03968-HK)均录得不良贷款余额增加,而后者净息差收窄幅度更是6行之冠。
综观6家内银股上半年业绩,几乎是没有增长的,只有工商银行(01398-HK)在上半年录得纯利增长2.9%;交通银行(03328-HK)亦只较去年同期微增0.3%;至於中国银行(03988-HK)、建设银行(00939-HK)及中信银行(601998),则按年倒退2.5%、4.9%及16.3%,而6行之中,招商银行(600036)的纯利跌幅最大,急跌达到37.6%。
在6家内银股中,表现较差为招行及中信行,前者由於净利息收益率降幅达到142点子,同时为收购永隆银行作商誉减值准备,令盈利下降;后者的信用卡坏帐增加,使零售银行不良贷款劲升57%,信行半年新增贷款达3,238亿元,增长48.7%,增速亦是各行之冠。
内银股公布业绩后,证券行纷纷发表报告,大部分以看好为主,然而,内地银监会要求银行把银行间发行的次级债和混合债,从附属资本中全数扣除,才计算资本充足率,此举令早已宣布供股集资的招行,调高供股比率,A、H配股总融资额增加到180亿至220亿元人民币。
虽然,其余5行资本充足率均符合监管指标,但为防止新增贷款过急,央行要将M2在下半年增长降至17%,对於增速已高达28%的M2来说,是表明将新增贷款大幅下降;此外,银监会为防止坏帐急升,已於今年6月要求银行的坏帐拨备覆盖率要大於150%,在提升资本充足率和坏帐拨备覆盖率,以及下降新增贷款的情况下,势将影响下半年内银股盈利,但预料银行亦不会为保盈利而冒险降低资本充足率,因此下半年只好寻找优质贷款,以及扩大非利息收入;同时,不排除部分银行已著手寻求增加资本金,投资者不宜在现时高位入市,待调整后才按个别银行条件作考虑。
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