| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月10日 09:38 |
作者： |
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麦格理周二发表研究报告，维持华润电力（00836.HK）“中性”评级，将其目标价从17.50港元下调至16.70港元，之前公司建议以每股14港元的价格，以10供1方式，供股集资最多60.5亿港元。
麦格理表示，供股只小幅稀释每股利润，但可提高每股帐面价值，改善资本结构，降低利息费用。该行预计华润电力将用集资所得增加煤炭储备，建设拥有多数股权的蒙古煤矿，收购小煤矿的少数股权。麦格理表示，虽然基于效率因素而继续看好华润电力，并相信公司将长期成为行业龙头，但当前的股价相当于2009年市盈率18.5倍，高于历史平均水平。
瑞士信贷则将华润电力目标价由22.60港元调高至23.00港元，之前该行已将其2009-2010年每股收益预期分别调高20%和29%，因调低了煤炭成本预期，该行维持该股“跑赢大市”评级。瑞信将2009年合同煤炭价格较上年的变化预期由上涨2%调低至下滑5%，并将2010年现货煤炭价格较上年的变化预期由增加20%调低至增加4%。该行表示，华润电力宣布配售至多4.323亿股股票，配股价14.00港元，尽管该股短期内面临稀释效应的压力，但是长期内由于资产负债表更强大，因此该公司甚至为进一步扩张（包括对其他的煤矿投资以及更新能源项目）作出更好的准备。
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