| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年04月05日 08:28 |
作者： |
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□香港智信社
尽管欧元区就金融防火墙扩容问题达成一致，但市场对于欧债危机的担忧仍未消退，而美联储3月份会议纪要显示，美联储认为没有必要采取新的货币宽松措施，受此影响，欧美股市本周前两个交易日冲高回落；内地A股因清明节假期休市，但节日期间利好消息频出，包括PMI数据好于预期、QFII额度扩大、以及新股发行改革等，预计A股短线将企稳反弹。港股本周前两个交易日上涨逾1%，恒指再度回到年线上方，由于复活节假期临近，预计短线或继续于年线关口争持；长期来看，内外市场难以形成向上合力，港股后市仍将面临压力。
盘点港股本周前两个交易日盘面表现，地产股无疑成为恒指领涨主力，恒生地产分类指数累计上涨近3%。其中，中资地产股表现抢眼，中国海外与华润置地两只蓝筹股周二单日涨幅均在5%以上，多家房地产公司公布的3月份销售数据较为理想，为该类个股带来支撑。德意志银行日前发表报告表示，预计2012年中国内地的房价将进一步下调，尤其是在一、二线城市，因为2012年剩余时间住房限购政策预计将保持不变。该行预计，内地一、二线城市的住房平均售价将下滑10%-20%，该行作出该预期是基于其认为即使是在住房买家的收入不再进一步增长的情况下，这样的房价下调区间也足以令楼市整体的可负担能力恢复至历史平均水平，该行认为这相当于软着陆的情况。
除中资地产股外，本地地产股经历了上周五的暴跌后，本周也均出现反弹，长江实业、恒基地产等均反弹2%左右，但新鸿基地产依然上涨乏力。麦格理表示，2011年长江实业在香港实现的合同销售额为310亿港元，在香港的市场占有率由2010年的28%扩大至34%。考虑到最直接的竞争对手新鸿基地产最近面临的风波，长江实业的市场龙头地位或得到巩固。
展望港股后市，由于本周五及下周一复活节假期休市，预计周四港股交投将较为谨慎，恒指或继续于年线关口窄幅波动。
而中长期来看，恒指能否最终征服年线，并挑战前期高点，主要取决于内外市场能否形成上涨的合力。从3月份的情况看，欧美市场在利好经济数据以及欧债危机缓和的助推下，普遍表现强劲，港股也因此获得支撑，但由于内地A股表现疲弱，港股做多动能一直难以积聚，恒指也于年线关口持续争持。那么，进入4月份，内外市场将如何作用于港股呢？
首先，内地方面，3月份PMI数据大幅攀升，但考虑到季节性因素，对于该数据的解读不宜过分乐观，或许汇丰PMI数据更能反映出当前内地经济微观层面所面临的问题；此外，从QFII额度扩大以及新股发行改革两项政策来看，对于A股市场的影响更多的是中长期利好。因此，预计节后A股或将出现短线反弹，但整体趋势仍将向下，经济弱、政策紧依然是当前A股头上的紧箍咒。
其次，欧美方面，美联储主席伯南克上周的讲话一度令市场再度憧憬QE3，疲弱的房地产数据也未对市场构成压力，然而，美联储3月份会议纪要的披露令投资者对于QE3的憧憬落空，欧美股市应声下挫，预计将对港股周四走势形成拖累。另外，QE3预期落空也刺激了美元强劲反弹，并吸引国际资金再度流入美国，这对于港股市场流动性较为不利。
因此，从当前的国内外环境来看，短期难以形成做多的合力，港股后市或将于年线关口持续争持，长期向下的概率或许高于向上的概率。
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