| 来源： |
香港商报 |
发布时间： |
2012年04月05日 08:32 |
作者： |
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内地股市假期休市，港股缺乏指标下，大市交投淡静。内地经济数据表现参差，市场忧虑经济出现硬着陆风险，影响企业盈利。人行若能及时出手，应可扭转投资者悲观预期。民企风暴及新地(016)事件亦令投资者变得审慎，预料短期市况仍未走出上落市局面，指数维持于20000至21000点上落。
中国物流与采购联合会发布3月份中国制造业采购经理人指数(PMI)为53.1，远超过市场预期，亦属连续第四个月上涨。分类指数中，新订单指数从51.0上升至55.1，新出口订单指数从2月份的51.1上升至51.9。早前发布的丰3月份PMI指数为48.3，与官方数据大有出入，相信跟丰的调查对象主要是中小企业，而中国物流与采购联合会则偏向与大型国有企业有关。数据反映出中小企业形势严峻，受到严厉信贷约束及全球经济放缓等因素影响。
昆仑集资造就低吸时
昆仑能源(135)日前以先旧后新方式配股集资约104亿元，用于扩展液化天然气业务。配股价为13.1元，较消息公布前股价折让约7.6%。市场估计今次配股应有后着，为未来向母公司收购其它液化天然气资产做好准备。管理层早前透露，母公司中石油(857)会续向昆仑注入天然气支线管网资产，公司亦会拓展天然气项目，预计年供气量约30万立方米的新疆格尔木项目、供气量约100万立方米的四川项目及供气量约200万立方米的安塞项目等，今年将陆续投产。配股消息令昆仑股价由高位回落，但内地天然气行业受政策支持，发展前景可观，调整正是低吸机会。
国寿见底受惠A股回暖
中国人寿(2628)去年净利润减少45.4%至183亿元人民币，内含价值2929亿元人民币，较2010年底下降1.8%。新业务价值202亿元人民币，增长1.8%。公司首年保费较2010年下降15.7%，首年期交保费下降7.8%。公司首年规模保费价值率提升2个百分点至12.4%，首年标准保费价值率提升2个百分点至27.3%。公司投资资产14949亿元人民币，增加11.9%。总投资收益率下降1.6个百分点至3.51%。
股价内涵价值比处低位
目前中国人寿的股价相对内涵价值比率(P/EV)约1.64倍，2012年新业务价值倍数为9倍，估值已处于上市以来的低水平。公司个险新保单增长暂时落后同业，而银保复苏需时，对股价仍带来压力。今年A股表现回暖，对投资收益有莫大帮助，相信业绩有机会见底，可趁近日股价回落分段吸纳。投资者可考虑于20元水平吸纳，上望目标24元，跌穿18.5元止蚀。
海通国际证券中国业务部副总裁郭家耀(作者为证监会持牌人) 逢星期四刊出
中国人寿(2628) 买入价20元 目标价24元 止蚀价18.5元
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