港股于周四继续下滑令恒指曾一度下跌逾300点，但临近收市时趁低吸纳买盘涌入，指数跌幅收窄至56点，投资者失去进一步沽售的借口。过去两周的甩卖似乎到此为止。该期间内，主要的负面消息包括美国证券交易委员会向高盛提出指控，以及内地收紧住房按揭的措施。前者并无对华尔街股市造成显著冲击，于过去连续10个交易日仅有一天跌市。港股弱势不禁令人费解。中国国务院发出收紧按揭的指令，却导致港股出现普跌，同样令人感到诧异。

　　若非地产股普遍滑落，恒指于周四或已止跌回升。港府突然出招干预发展商的售楼安排，使新鸿基地产(0016.HK, $113.30, 买入)及信和置业(0083.HK, $14.38, 买入)宣布延迟计划中作楼花销售的项目，该两股份随后分别下跌1.6%及3.0%，在主要地产股中所受打击最大。香港银行体系内的信贷管理良好，政府既已毋须推出宏观调控措施，现时推出细微的招式流于过份干预自由市场运作。市场现时正渴求更多供应以舒缓需求的压力，阻碍售楼活动，只会窒碍发展商推售楼盘而已。

　　即将上市的太古地产以10股送1股的基准向其母公司太古(0019.HK, $91.35, 买入)的股东作出分派，太古除净后下跌4.0%，成为另一个拖累恒指的因素。该分派将把太古地产合共2.6%股权转让予太古之股东，而太古地产根据即将进行的首次公开招股集资而发行的新股将使母公司的持股量进一步降低至不少于80%。于2009年末，太古地产拥有净资产1,130亿元，规模近乎地产股中最大型的恒指成份股新鸿基地产的一半；但较最小型的地产成份股信和置业大80%左右。

　　成交金额方面，雨润食品(1068.HK, $23.60, 买入)配股涉及40亿元，有助支撑薄弱的大市成交。该公司大股东以9%折让价每股23.88元出售1.66亿股现有股份。即使于认购9,000万股新股份而向该公司注入21亿元新资金后，大股东的股权仍将由36.1%摊薄至30.0%。鉴于雨润寻求扩充其上游猪只屠宰产能，估计本年度资本开支为20亿元，该公司出现集资需求并不令人感到意外。

　　投资建议

　　要求人民币升值之声并非单单来自美国，其他新兴国家巴西及印度也加入提倡人民币升值的阵营。二十国集团(G20)的财长及央行总裁于华盛顿展开峰会，或会把各界目光再次集中于中国汇率政策之上。巴西及印度均表示希望人民币升值，原因显然是它们希望增强于外贸方面享有的比较优势。另一方面，中美两国元首最近会面后，来自美国方面的压力似乎软化，使市场颇感意外。随着中国可能于短期内放弃与美元挂勾，并转而采取更灵活的汇率机制，或会使资金群起流入中国。背负庞大美元贷款的内地航空股近日表现突出，反映投资者对人民币升值的期望升温。预期石油及金属股于近期偏软后将再受短线客青睐。

　　分析员：麦德光