高位拉锯利短线寻宝

　　港股连升三天，恒指重返10天移动平均线。本周成交金额维持在近800亿元的较活跃水平，反映基金进行年结前最后冲刺。而大批二三线及半新股均有粉饰橱窗动作，短线活动颇为明显。股市配合热钱当道，在全年高位附近徘徊，余下的日子关注内地中央经济工作会议结果、欧美圣诞零售数据，以及各国央行在利率及货币的政策，均带来不少波动；但估计月中将由反复趋向平淡。

　　年结有望试23400点

　　虽然内地政策传闻多，但只会引发部分产业股有反复，维持平稳及市场信心，依然是全球政府追求的目标。港股在市场资金充裕下，短期将有更多热钱流入落后产业股份，利短线者寻宝。

　　分析技术走势往往是事后孔明容易做，一如今年下半年五个多月，恒指不断在10天移动平均线穿梭，每次跌至50天线甚至轻微跌破后，却是最佳入货时机；而每次跌破10天线后均考验50天线，炒期指者执钱容易。而本周恒指连升三天，重返10天线(22247点)之上，根据早前的运行模式，应有力上试23400点附近上升通道的顶部。不过，过去两年多的港股大上大落，今次反弹黄金比率61.8％的23828点带来制衡作用，令近半年恒指寻顶步伐有如矮仔上楼梯，行三步退两步，甚至出现早前跌破10月低位才反弹。这现象多少反映后市短期离顶部不会太多，升破23800点机会不大；反之，后市进入一段高位横行可能性最高。至于期指连续两天于恒指低收后高水百多点，市场解释是受不少即日鲜平仓活动影响。至于昨天恒指高开低收，略见转弱，会否打破近半年每次升越10天线后续升的惯性，容易受大户左右，暂时21800点支持力强。

　　面对上述短期市况欠明朗，市场明显察觉大市上冲动力不足，资金减低追捧重磅指数成分股；反之，不断「换马」至落后及一批二三线股。昨天所见，不少股份技术性突破月来的调整下降阻力区，录得一二成升幅的股份为数不少，但出现升两天跌一天的走势更多，颇符合过往踏入年结前的走势。当然，要留意有不少股份搭尾班车炒，以进行高配股集资；只要大股东期内不沽货，往往短线炒上难度不大，与市场热钱充裕有关。总之，短期大市维持短炒及个别发展为主，升势有真有假。

　　在市场寻找短期炒作目标，早前因中央针对产能过剩及鼓励并合下，令一批水泥股表现落后。近期因有台泥(1136)进行合并及预期楼市及基建需求将增加下，令水泥价格回升，一批水泥及建材股受追捧。

　　减排成大生意

　　不过，投资者要留意的是，温总将出席哥本哈根会议，中国将作出重大控制温室气体排放的减排节能承诺。在2020年，中国单位GDP的二氧化碳排放较2005年下降40%至45％，发展低碳经济及建材工业，将成未来中国发展焦点所在。水泥业受惠于短期淘汰落后及效益低产能，反之，鼓励其外墙保温及玻璃纤维等物料将大有市场，只是这类产量的本港上市公司不多，未来这方面将是上海股市较本港占有优势。而本港交易所如何引进内地更多有前景的产业股来港上市，以供未能沾手内地A股市场的投资者及基金作选择最为重要。

　　至于炒环保及减排可能为一批电力股及新节能产业带来新商机，包括未来有炒碳排配额等活动，令环保在内地将是一项大生意呢！至于有分析报告看好清洁电力及燃气股，包括新奥燃气(2688)及中国高速传动(658)，只是目前股价不低。

　　内房股宜吸勿抢

　　内房股在下周中央经济工作会议举行前依然偏好，市场在内地控制通胀预期下，估计将依然收紧房贷，但这因素亦已令大批内房股在过去几个月表现落后大市。

　　随着明年年初银行对房贷的力量将释放，以配合季节性因素，而近期多间内房股公布，目前旗下销售楼盘已提早达标；从近月多间公司依然积极竞投土地储备，反映市场对未来内地楼市依然看高一线。当然，政策调控是最大风险，但中央亦不敢过于冷却这带动经济复苏的重要产业，只在供求及措施上有放有收，包括不断加推土地及严控囤地，取消投机性的置业优惠。而银行早前面对提高资本充足比率压力，近日传出汇金容许内银以股代息，令银行资本变相获提升，有利明年年初恢复较积极贷款。事实上，内房股亦了解楼市将进入汰弱留强阶段，只要楼价不致大升，引发失控的资产泡沫，政府的打压力度不致太大。

　　事实上，内房股在过去几年均在中央调控下运作，导致不少公司要利用旺市集资以维持其壮大能力；而维持充裕的单位供应，亦变相对楼价带来压抑作用。虽然内地楼市容易受政策左右，楼价升跌不及利伯维尔场反映经济及赚钱能力的敏感度。但在内地城市化及改善住宅环境需求下，楼价反复寻顶走势未有转变。

　　昨天刚获母公司增持的中国海外(688)股价升4％。近日在高层变动下，憧憬有重组动作的深控(604)亦升7.2％。公布提前超额完成全年销售目标的碧桂园(2007)亦升7.58％。华润置地(1109)获花旗报告提升其目标价至24.64元及「买入」评级，股价再升6.58％。而世房(813)亦有6％升幅；其余越投(123)、富力地产(2777)及绿城中国(3900)均受惠销售数据理想向好。至于短期在经济工作会议举行前有胶着局面，却利于逢低吸纳，以配年年结前的粉饰窗橱，特别是现价低于其资产净值者优先考虑。

　　面对市场资金从四方八面涌入，明显令新股上市集资受惠，无疑近月上市半新股荣辱互见，获大户维持秩序者较有表现，相对地，超额认购及冻结金额数目与股价表现关系不太密切。如早前冻结金额2500亿元的民生银行(1988)潜水，但冻结金额最大的国药(1099)最有表现，维持有产业特色者吸引力大。龙源电力(916)冻结金额2000多亿元，应有一定升幅；至于今天挂牌的中国森林(930)暗盘价约2.17元，较招股价2.07元尚不差；不过，投机者依然属意以介绍配售方式上市炒货源归边，当然不宜长揸。(陆文)