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第一上海证券市场策略员叶尚志
9月28日。港股持续预期中的调整弱势，恒生指数连跌了四个交易天。大盘累计下跌了超过1,000点后，已从高位回落到三周来的低位水平。然而，资金在相对低点介入的态度依然谨慎，港股在周一的成交量进一步萎缩至508亿多元，说明了港股估值偏高的问题未能解决，资金不大愿意在现水平来接货。事实上，周边股市的掉头向下趋势越来越明显，是阻碍了资金介入港股的另一个因素。在内部估值偏高的背景下，加上周边股市同步转弱，我们相信港股的沽售压力未尽释放，后市走势将难于摆脱调整弱势，恒生指数有进一步朝着20,000点关口进发的倾向。
恒生指数低开低走，一开盘就跌穿了上周的全周低点和20日均线，触发新一轮技术性沽压涌现推低大盘。恒生指数最终收盘报20,588点，下跌436点，四天来累计下跌了1,113点。现阶段，由于大市成交量持续低企，我们估计大盘的弹性会相对的疲弱，恒生指数的反弹阻力区，由早前的21,200至21,500点区间，下移到20,900至21,200点区间。另一方面，恒生指数的50日均线和中长期上升轨支撑正交汇于20,500点水平，因此，20500关口不容有失，否则已展现的调整弱势将会进一步加剧。事实上，国企指数已率先跌穿了50日均线，调整弱势已出现加剧扩展，对港股整体会构成拖累作用。
过去三个月表现大幅落后大盘的中移动(0941)，以及受到供股影响因而未能在9月份跟随内银股创出年内新高的招行(3968)，在大盘已确认掉头回整的形势下，已失去了炒落后的条件。
周边股市方面，内地A股持续弱势，十．一国庆的心理支撑效力逐步减退，上证综合指数在失守2,915点支撑位之后，已破坏了早前营造的头肩底形态，在「底非底」的理念下，估计上证综合指数将朝着前低点2,639点进发(9月1日的盘中低点)。美股方面，道指的支撑位在9,600点关口，也就是前平台水平，不容有失，否则调整弱势将会加剧，而美国最新的9月份失业率数据将于周五公布，是市场的关注点。
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