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市场表现
全美房地产经纪商协会公布4月份美国二手房合约销售指数录得8年以来最大的单月升幅，意味着美国二手房销售或于未来数月大幅增长，再度刺激股票买盘涌现，这应是美国政府推出刺激经济方案所期望的主要成果之一，而该刺激经济方案的措施包括向首次置业人士提供8,000美元的税务宽免额。恒指周三止跌回升，然而，后市再现回吐压力令其早段578点的升幅大为收窄，最终上升187点，升幅为1%。除汇丰控股(0005.HK,$66.85,持有)外，其它银行股表现强劲，本地银行股尤其勇猛。东亚银行(0023.HK,$27.75,持有)、中银香港(2388.HK,$13.96,持有)及恒生银行(0011.HK,$113.60,持有)均上涨约5-6%。本地地产股同样造好，其表现亦较内房股出色。龙头发展商新鸿基地产(0016.HK,$100.70,持有)跑赢大市，上升逾3%至自去年9月初以来的新高。
5月份北京一手房销量放缓，显示置业兴趣不敌持续攀升的楼价，而担心土地成本不断上涨将影响发展商毛利，亦削弱投资者对内房股的入市意欲。整体来说，投资者对经济持续复苏的信心已越益高涨，这从受经济衰退影响最为首当其冲的原材料及航运股近来大幅上升可见一斑。
热点股票
中国保险监督管理委员会已批准交通银行(3328.HK,$7.45,买入)及北京银行直接进军内地保险业。交行将向中国人寿(2628.HK,$29.80,持有)购买中保康联人寿保险的51%股权，而外资股东澳洲联邦银行将保留其于中保康联的49%股权。此外，北京银行将接手北京首都创业及ING集团股权参半的合营保险企业，成为该合营企业的中资业务伙伴。该两项交易仍有待中国银监会及国务院的批准。据我们所知，交行获中国银监会选为首批可提供非银行服务的内地银行之一。内地银行在提供非银行金融服务，主要包括保险服务及理财投资服务方面拥有庞大的发展潜力，因银行有提供一站式金融服务予其银行客户的优势，长远将对保险公司构成竞争威胁。凭借汇控这强大的后盾，交行应可获得所需的资源以开展其非银行业务，而有关业务在海外市场早已成熟发展。
经济动态
全美房地产经纪商协会的待完成房屋销售指数于4月份上升6.7%至90.3，远超市场预期的上升0.5%，亦是自2001年10月以来最大的按月升幅。这也是该二手房屋未来销售活动指标连续第三个月按月上升，增加市场对美国楼市正回稳的憧憬。此外，美国汽车销售数字亦可观。通用汽车、福特及克赖斯勒5月份的销售量均录得较预期为小的跌幅。虽然最新公布的数据令人鼓舞，但就业市场疲弱，美国汽车及房地产业应需较长时间才能出现持续复苏，而断供个案上升亦将阻碍后者的复苏。此观点在大西洋彼岸也许亦成立，因欧盟地区的失业率正处其近10年高位。欧盟统计局数据显示，欧盟地区的失业率由3月份的8.9%上升至4月份的9.2%。美国同期的失业率则为8.9%，是25年的新高。
大市展望
利好的经济消息接踵而来，无疑将继续为投资者增添信心。然而，之前未能上车的投资者或对是否急起直追犹豫不决，故大市在目前水平似缺乏新的上升动力。事实上，大部分周期性股份的表现已超越大市，意味着投资者对经济复苏的期望在股市近来的表现中已大致反映。估计大市仍需整固，我们将在股值被格外低估的股票中寻宝。
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