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市场表现
恒指周二在重磅金融、石油及电讯股的沽压下以报跌作结，惟地产股表现坚稳，有助收窄恒指的跌幅。恒指下跌130点，即0.8%，以轻微低于17,000点收市，是恒指继5月14-15日后，自5月7日重返该水平以来第二次跌穿该水平收市，而大市成交亦持续下跌。中资股在港股及内地市场的表现同样逊色，国企指数及沪深300指数均下跌1.2%。有消息指中资股表现疲弱乃因内地市场的新股上市活动在暂停9个月后即将重新启动所致，但事实上，预期内地上市活动的集资金额一般，而审批的数量亦可能视乎市场状况而定，故这仅为借口而已。自美国银行于本月较早前大量配售建设银行(0939.HK,$4.79,买入)股份后，内银股的表现持续呆滞。工商银行(1398.HK,$4.62,持有)行长预期息差将于09年第二季见底并持续改善，有心为银行业前景引出曙光。
热点股票
在本地地产股中，新鸿基地产(0016.HK,$92.65,持有)的交投依然最为活跃，而其较小型同业信和置业(0083.HK,$13.94,沽售)于港铁乌溪沙站推出的大型住宅项目银湖天峰，短期内或可成为一手住宅市场的焦点，带动该股继续成为业内表现最佳者。该发展项目首批38个单位的平均售价为每平方4,842元，应可吸引超额买家的青睐。该公司于2008年5月成功预售邻近的同级住宅项目沙田御龙山八成单位，售价高达接近每平方10,000元，据报其后有大量买家未有完成交易。为减低银湖天峰出现相同情况的潜在亏损，信置要求公司买家支付较高的首期。如新地及信置的股价进一步上升，该两家发展商将可能再次在市场集资。信置最近一次集资，是于2007年9月按每股19.57元配售股份集资43亿元。新地则于同年10月按每股150.23元发行7,250万股新股集资109亿元。该等发行商把握最佳时机发行股票，投资者则尝触顶之痛。
经济动态
国务院在深化经济体制改革工作意见的通知上表示，中央政府将致力提高内地居民家庭收入，尤其是低至中等收入的民众。根据该文件，内地将落实最低工资制度、完善基本养老保险制度及健全廉租住房制度等改革。如成功执行，这将有助减少居民的预防性储蓄，带动消费支出向上。今年一季度城镇居民人均可支配收入及农村居民人均现金收入分别为人民币4,834元及人民币1,622元，同比实质增长11.2%及8.6%。作为全面推动个人消费的一环，中央政府已于今年拨出数以十亿元计的补贴，以助农村居民购置家电。我们继续对内地个人消费的前景抱乐观态度，并预期今年内地零售销售将保持强劲。
大市展望
投资者忙于消化美国及内地的经济数据，但对经济迅速复苏依然存疑，令大市最近呈拉锯局面。而本地地产股吸引的循环买盘较预期强劲。由于投资者的焦点或将重新落在内地经济的复苏步伐上，故我们建设投资者吸纳落后股，尤其是中资银行股、主要石油股及航运股。
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