受联储局发表的褐皮书指出美国经济下滑步伐有缓和的迹象所刺激，道指周三尾市急升，上涨逾100点收市。消息却未能带动港股周四全日造好，恒指显著高开后倒跌，其后好淡争持，最终以报跌收市，结束连续3个交易日累积上升近1,200点的升势。内地录得自1992年有纪录以来最小的季度经济增长，加上亚太区股市因此消息回顺，皆影响投资者信心，令大市表现波动。总的来说，受中海油(0883.HK,$8.78,沽售)的跌势带动，恒指周四于开市时触及全日高位15,977点后反复向下，午后一度跌至全日低位15,517点，最终下跌87点(0.6%)，报15,583点收市。逾三分之二的蓝筹股报跌，惟重磅股中国移动(0941.HK,$74.15,持有)逆市上升1.4%，连续4个交易日累积升幅逾10%及汇丰控股(0005.HK,$55.25,沽售)表现偏稳减少恒指整体的跌幅。H股方面，虽然国企指数的走势与恒指相若，但沽压相对较为沉重，全日下跌164点(1.8%)，报9,141点收市。仅8只国指成份股逆市报升，而中国银行(3988.HK,$2.86,买入)、中国神华(1088.HK,$21.95,沽售)、中石油(0857.HK,$6.83,沽售)及建设银行(0939.HK,$4.74,持有)则是拖累指数下跌的主要动力。虽然大价股的获利盘涌现，但大市仍不乏大幅上扬者，当中包括电力设备及体育用品股。市场出现若干拋售令周四大市成交回升至746亿元。

　　大市展望

　　2009年首季中国国内生产总值同比实质增长6.1%，增幅较2008年的9.0%减慢，亦是连续第七个季度同比增幅放缓。3月份消费品零售总额、城镇固定资产投资及工业增加值则分别同比增长14.7%、30.3%及8.3%，而今年首两个月的同比增幅则分别为15.2%、26.5%及3.8%。总的来说，相关数据将令市场进一步猜测内地经济见底，但仍不排除中央政府短期内或将推出更多措施以刺激个人消费及出口。分析员：王宏志

　　港股今日焦点:内地航空业妆容待变

　　继国泰(293)上月公布去年业绩后，三只内地航空股将陆续于本周内派发去年成绩表。去年油价大涨加上需求疲弱，航空公司业绩确难以幸免于难。继南航(1055)周二公布去年录得48亿元上市后最大亏损纪录后，东航(670)昨夜公布去年的亏损数字更高达令人咋舌的153亿元。即使撇除航油对冲亏损63亿元及固定资产减值30亿元，东航去年亏损仍高达63亿元。东航经去年大幅亏损后已资不抵债，净负债达131亿元，暗示即使计及政府70亿元注资完成后仍未可脱离负资产行列。或许由于东航大股东为国资委，加上航空业为策略性行业，纵使东航现时基本因素甚薄弱，仍能于今年内获得数家内地银行合共授予越300亿元授信额度，以保证其持续营运能力。内地航空公司重整压力或已迫在眉睫，纵使民航局已因需维持市场适度竞争而否定三大航空整合为一家航空公司之构想。另一方面，东航及南航亦极需引入具质素策略性股东以提升营运效率。另外，纵使内地航油价格去年末已因应国际航油走向而调低，但现时其价格仍较国际水平溢价近五成，显示内地航油价格若跟国际水平睇齐可显著减轻航空公司经营成本。