| 来源： |
大福证券 |
发布时间： |
2009年04月16日 15:15 |
作者： |
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继国泰(293)上月公布去年业绩后，三只内地航空股将陆续于本周内派发去年成绩表。去年油价大涨加上需求疲弱，航空公司业绩确难以幸免于难。继南航(1055)周二公布去年录得48亿元上市后最大亏损纪录后，东航(670)昨夜公布去年的亏损数字更高达令人咋舌的153亿元。即使撇除航油对冲亏损63亿元及固定资产减值30亿元，东航去年亏损仍高达63亿元。东航经去年大幅亏损后已资不抵债，净负债达131亿元，暗示即使计及政府70亿元注资完成后仍未可脱离负资产行列。或许由于东航大股东为国资委，加上航空业为策略性行业，纵使东航现时基本因素甚薄弱，仍能于今年内获得数家内地银行合共授予越300亿元授信额度，以保证其持续营运能力。内地航空公司重整压力或已迫在眉睫，纵使民航局已因需维持市场适度竞争而否定三大航空整合为一家航空公司之构想。另一方面，东航及南航亦极需引入具质素策略性股东以提升营运效率。另外，纵使内地航油价格去年末已因应国际航油走向而调低，但现时其价格仍较国际水平溢价近五成，显示内地航油价格若跟国际水平睇齐可显著减轻航空公司经营成本。
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