| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年01月05日 07:35 |
作者： |
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□亨达集团
H股市场在2009年首个交易日表现靓丽，国企指数1月2日的单日涨幅达到5.35%，收至8314.11点，过去一周内的累积涨幅亦高达8.18%。
不过，在刚刚过去的2008年，H股市场整体表现却极为欠佳，全年累积跌幅高达51.06%。而恒生指数在过去一年中高达48.27%的累积跌幅也令香港股市创下34年来表现最差的记录。
经过2008年的灾难之后，H股市场在2009年有望表现不俗，原因在于：其一，市场基本面尚可，中国经济的稳健表现将给H股市场提供支撑。尽管国内宏观经济面临诸多困难且下行周期的拐点尚未出现，但与欧美国家仍处在金融危机向实体经济持续扩散的中期相比，中国的经济情况要好得多，这种相对优势将在未来一年中备受世界关注。其二，H股市场估值明显偏低。从A股市场近期的情况看，偏低的估值水平已经使得一些解禁股成为产业资本追捧的目标，显示部分A股通过股市获得的相对溢价在过去一年多的大熊市中已经损失殆尽，而目前57只A+H股份的H股股价平均仅为对应A股股价的60%左右，H股市场的估值水平仍然大幅低于A股市场。
从近期的情况看，内地政府仍在不遗余力地出台措施，以支撑宏观经济的稳定运行。财政部和国家税务总局29日宣布，将从2009年1月1日起，提高部分技术含量和附加值高的机电产品出口退税率。这是继去年12月1日提高3770项商品出口退税率后，我国再度提高出口退税率，也是2008年以来第四次上调出口退税率。此举表明外贸政策对出口企业的扶持力度不断加大。
从最新的经济数据来看，前期降息及降低金融机构存款准备金率的刺激政策也开始起到积极的效果，11月份金融机构的贷款余额增速达到16.0%，为2008年2月份以来的高点。预计未来一段时间内，下行趋势已经持续15个月的M1也将最终迎来反转向上的拐点。这两个指标的变化将对投资和消费数据起到支撑，并可能预示国内宏观经济下行周期的拐点提前到来。
从上周的情况看，能源相关类股份仍然是市场热点。中海油田服务和中煤能源分别累积大幅上涨21.43%和16.96%，至6.80港元和6.55港元。兖州煤业、中国神华以及部分航运及运输类股份亦表现不俗。出现这种格局的原因主要在于：尽管经济的低迷使得能源价格及运输成本屡创新低，但这种状况也令相关股份在2007年年底时获得的溢价大幅缩水。而经济状况及能源运输价格一旦反转，此类股份必将成为不可替代的市场热点，当前的估值水平应是一些机构投资者介入的好机会。内地媒体报导称煤炭生产企业和发电企业有关电煤价格的谈判无果而终，但这从另一个方面也显示出煤炭价格并没有太大的下降空间。
上周42只国企指数成分股仅中国银行一只股份逆势累积下跌1.36%至2.17港元。策略股东的减持行动为其股价表现带来压力。在股份禁售期届满之后，瑞士银行于12月31日以每股约1.87港元，向机构投资者悉数配售持有的33.8亿股，套现约63亿港元。配售价较中行H股此前收市价2.12元折让12%。资料显示，瑞银于中行2005年上市时，以约32.7亿港元购入上述股份，是次套现获利约30亿港元。目前，市场仍然关注苏格兰皇家银行（RBS）及新加坡淡马锡，会否于短期内作出类似行动。
代码 股票简称 收盘价 周升幅（％）
０８２８７ 三宝科技 ３．６０ ２８．１１
０２３５７ 中航科工 １．１２ ２７．２７
０１１３３ 哈尔滨动力 ７．０９ ２３．３０
０１０７２ 东方电气 ２０．３０ ２１．８５
０２８８３ 中海油服 ６．８０ ２１．４３
０１８９８ 中煤能源 ６．５５ １６．９６
０１１３８ 中海发展 ８．０６ １６．６４
００５５２ 中通服务 ５．２１ １６．０４
００１７７ 宁沪高速 ５．８６ １５．８１
０８２３１ 复旦张江 ０．２８ １５．７０
上周涨幅较高的Ｈ股
代码 股票简称 收盘价 周跌幅（％）
０８１８９ 泰达生物 ０．１６ －２８．８９
０８０４５ 南大苏富特 ０．１３ －２１．２１
０８０４９ 吉林长龙药业 ０．１８ －１８．１８
０８０９５ 北大青鸟环宇 ０．１６ －１６．８４
０８２４９ 屹东电子 ０．０５ －１０．００
００６７０ 东方航空 １．１８ －８．５３
０８２３５ 赛迪顾问 ０．１２ －６．２５
０８２０８ 常茂生物化学 ０．７５ －６．２５
００１８７ 北人印刷 ０．７２ －４．００
０１０５５ 南方航空 １．３２ －３．６５
上周跌幅较高的Ｈ股
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