上周，市场收出4根阳线为近期少有，企稳迹象明显。但整体涨幅有限，成交量不足，仍处于弱势反弹状态。值得一提的是，周四，有色煤炭等强周期权重股集体拉升股指，市场有向上突破的欲望。创业板在周中也突破1100点，创出反弹以来新高期间。截至周五收盘，全周沪指报收2007.2点，上涨27.99点，涨幅为1.41%，成交3712亿元；深成指报7856.59点,上涨162.12点，涨幅2.11%，成交4810.1亿元。上周市场整体体现出对利空消息的麻木或者是快速消化。周一、汇丰PMI与中国制造业PMI公布双双低于预期，但市场仅仅早盘下跌后就重拾升势。周二晚间，国债期货方案获国务院批准，周三市场相对疲弱，但随后两个交易日市场便重新回到10日均线及2000点上方，周四更是在全周周期的拉升下，突显市场强势。我们认为，主要有两点造就市场的相对强势。
    第一，资金面有所缓解，央行上周再次全面取消所有公开市场操作，实现连续5周的资金净投放，累计投放3510亿，为市场维稳信号。而资金价格的回落短期也给市场予以支撑；第二，对于流动性转向中性偏紧且博弈空间很小的预期市场上已达成共识。经过前期的大幅下跌，市场表现已经充分反应经济以及政策的悲观预期。在没有超预期的情况发生下，市场继续短期大幅下跌的可能性很小。而从整体经济看，仍不可能出现反转行情。工行与中国石油的护盘行为以及所有色、煤炭的行情需要谨慎对待。短期不应被工商银行与中国石油的护盘行为所蒙蔽，除非突发政策利好，市场中期二次下探的概率还是有的。而与主板市场冰火两重天的创业板依然能聚集人气，近期回调是对前期涨幅巨大，获利盘较多的一个短线修正，在中报披露后，机会仍主要集中于成长股。
    最近期指贴水最近1-2周持续在50-60点，从物极必反的经验看指向了反弹；风格出现一定修正、以TMT为代表的成长股走弱、但医药食品以及煤炭有色反弹，存量博弈、挪动的特征较强，因此，短期市场博弈气氛增大，预计重点关注公开市场是否央票重启来推断管理层流动性维稳的力度。短期仍在超跌反弹格局中，但后期仍有探底要求，操作上，存量切换为主，控制仓位；等待成长股调整后的机会。