据2015年9月29日新闻联播报道,李克强总理于9月25日召开国务院会议,会议提出,促进新能源和小排量汽车发展,具体包括三个方向,一是完善新能源汽车扶持政策,包含增加技术研发支持、落实政府购买新能源汽车的指标考核、新能源汽车不限行不限购、鼓励新的运营模式;二是从2015年10月1日到2016年12月31日,对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策;三是加快淘汰营运黄标车,开展清理整顿专项行动。

　　我们认为此次会议的第一项与第三项政策的提出,并没有太多新的提法,主要着眼于加强政策执行力度,重在政策落实。其中,第二条关于小排量汽车购置税减半才是关键,超出市场预期。首先,覆盖范围广,1.6升及以下车型,2015年前8月占整体乘用车市场比重为68%;二是政策力度大,购置税减免这种政策只有在2008-10年金融危机期间曾经启用过,表明乘用车成为4季度中国政府刺激国内消费的着力点。购置税占车价(不含增值税)的10%,减半即5%,相当于实际购车款的4%。

　　回到股票推荐,我们认为投资者可以交易性买入乘用车板块,理由为每年4季度至来年1季度是行业传统旺季,今年行业库存高企,本来应是旺季不旺。然而,国家此次出台的购置税减免政策超出市场预期,预计4季度销量增速回正是大概率事件,利好整个传统乘用车板块,其中我们最看好的是长安汽车(000625CH),基本面应属最佳。

　　尽管如此,对于传统乘用车,我们认为主要的投资基调还是交易性的,理由为行业整体产能过剩,以及节能环保的政策方向长期来看亦不利于燃油车。我们更偏好新能源汽车产业,目前最看好的是方正电机(002196CH)与信质电机(002664CH)。