点评:

　　规范网上证券业务,为未来互联网证券业务的持续大发展铺路。3 月11 日互联网证券专业委员会成立,有关券商互联网证券业务的制度性建设正在加速完善,网上证券信息系统技术指引的修订旨在规范完善网上证券交易系统,为未来互联网证券业务的全面铺开提供安全可靠的系统支持。

　　短期来看,券商不能利用第三方运营客户端作为交易入口,不利于互联网券商在交易端改善客户体验,增强客户粘性。如,当前券商纷纷瞄准微信炒股,通过微信导流,并通过简易程序直接实现微信开户,该模式将受到上述指引的限制。

　　目前国内互联网券商业务进展较快的公司,如华泰、国金、锦龙等通过互联网低佣金开户已迅速积累客户、提升经纪业务市场份额,这些公司多通过BAT 巨头网站链接到公司门户网站的方式进行开户交易,不在此次限制范围之内,因而这类业务不会受到直接冲击。

　　投资建议:指引有利于促进互联网证券的持续健康发展,但在短期内限制券商互联网业务发展,未来互联网证券业务的发展需要寻找新的模式、新的突破,预计受此影响,券商股,尤其是触网券商股价存在回调压力,但在股市整体预期向上的背景下,回调则是好的介入点,维持行业推荐投资评级,个股建议关注低估值的大型券商海通、华泰等。

　　风险提示:监管风险、大盘下跌风险