2015年2月27日,工信部发布公告称,结合前期LTE混合组网试验等情况,根据相关企业申请,依据《电信条例》和《电信业务经营许可管理办法》,向中国电信集团公司和中国联合网络通信集团有限公司发放“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(LTEFDD)”经营许可,支持企业结合自身实际情况,统筹推进4G融合发展,促进信息消费。

　　事件评论

　　加快4G发展普及,促进信息消费拉动经济增长:近四年来中国宏观经济处于持续下行通道,2014年下半年中国GDP单季度同比增长率均处于7.3%低位水平。在当前宏观经济疲软背景下,监管层向中国电信和中国联通正式发放FDD-LTE牌照,其宏观经济考量在于,借助FDD发牌推动中国联通和中国电信加快4G建设步伐,助推4G加速发展普及,促进信息消费拉动经济增长,加快经济转型升级。

　　增强联通电信竞争实力,重塑行业竞争格局:目前三大运营商之间再次出现竞争失衡的局面。中国移动借助TD-LTE在4G建设和推广上遥遥领先,然而,与之相成鲜明对比,中国联通和中国电信则呈现出明显的竞争颓势。我们重申,与TDD-LTE相比,FDD-LTE在产业链上具有明显优势,未来两年中国联通可以采取由WCDMA向FDD直接升级的方式快速建设4G网络,扭转目前中国移动4G“一家独大”的局面,平衡4G时代行业内部暂时失衡的竞争局势,重塑行业竞争格局。

　　4G产业链延续高景气,通信设备商持续高速增长:三大运营商4G建设、推广无疑会给相关产业链厂商带来旺盛的市场需求。回顾2014年,中国移动大规模4G建设推广拉动了基站射频器件、基站电源、基站天线、无线主设备、无线网络优化、智能卡、终端天线等产业链设备需求高速增长,相关设备商2014年业绩均呈现爆发增长态势。展望未来两年,随着中国移动继续完善4G网络部署、中国联通和中国电信加大4G投资力度,中国4G建设仍将延续高景气,产业链设备商仍将保持高速增长态势。

　　投资建议:鉴于中国联通可以采用升级方式快速建设4G网络重塑行业竞争格局,4G建设高景气驱动产业链设备商延续高速增长,我们看好相关运营商和设备商发展前景,维持对中国联通、中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中恒电气、宜通世纪、三维通信、世纪鼎利“推荐”评级。