分析A股暴涨的原因,有助于展望后市的演进。总体来看,人民币纳入SDR的预期以及指数回踩月线后资金的博弈,是A股有别于港股强势的理由,而十三五规划的稳增长目标以及有关资本市场进一步国际化、推动深港通则是A股和港股均大幅上扬的原因。

　　首先,十三五规划提出的GDP6.5%底线,暗含了经济不失速并确保不出现系统性风险的要求,有利于稳定经济前景的展望。这对AH股均构成利好。这应该是AH股早盘均高开向上的原因。

　　其次,有关深港通推进以及中午信息的澄清即深港通至少需要3个月才能成行,使得AH股在午后走势产生分歧,港股回吐部分涨幅、而A股继续上行,显示,相对于港股而言,A股周三的强势还有它因。

　　其三,A股强势的另外因素,最可能的是人民币纳入SDR以及A股特殊的博弈思路。人民币纳入SDR,有助于外资配置人民币资产包括A股中的蓝筹板块、这对券商也会形成一定的利好,从而催化券商为首的蓝筹暴动。而A股特殊的博弈思路,即在目前格局中,资金对于技术形态的关注度较多,一般而言,当市场在上行过程中、回撤月线而后有放量回升迹象时,低利率的环境下,市场参与资金会有认同调整结束、重拾升势的观点。

　　这两项A股有别于港股的因素,促使了A股下午盘的继续强势的原因;当然A股T+1的交易制度也是一个原因。

　　其四,周三上涨的程度超出了笔者的预判。尽管在日评中提出近日市场资金有试盘券商、有色等权重股的动作,但没有料到能以券商整体涨停的形式来演绎;当然,事后看,资金选择券商而非其他蓝筹作为切入口,也具有合理性,比如人民币入SDR、市盈率较低、金融市场改革以及推动直接融资的十三五规划的导向,均是长期催化。

　　一周前市场在3400点附近的时候,我们曾经谈过市场从2850点开始,已经演绎了3浪反弹的态势,后市无论是3浪结束还是以5浪延续的特征,均存在一定的调整要求而且前期指数也的确出现了一定的调整;而周三的反弹,大概率上表明市场从2850点的反弹更多将以5浪的形式来演绎,人民币国际化以及低利率下资金的配置和博弈需求是主要催化。因此,后市指数上行至年线附近(3560点)或略上方的概率增大。操作上,则仍以博弈的思路,来应对第5浪反弹的后市演绎结构;方向为低估值的大金融板块以及健康、环保、中国制造2025、公共品建造等十三五规划主题,可逢低布局介入。