外资资金持续流出:4月份热钱净流出384亿美元,热钱持续净流出13个月。

　　企业资金大量减少,4月份贸易顺差降至341亿美元,出口增速同比下降5.9%。4月份新增人民币贷款7千亿人民币,贷款余额同比增速14.1%。

　　居民储蓄跑步入市,新发基金创新高.2015年一季度新发行基金份额2800亿份,4月份单月新发基金份额2547亿份,5月单月新发基金份额2618亿份。

　　2015年一季度GDP累计同比6.95%,CPI4月同比增速1.51%,我们正处在经济增速下行,同时通胀下行的经济周期。

　　2015年4月PMI指数50.2,比上月略高,PMI的各个分项指标中,新订单指数、购进价格指数、生产指数、采购指数均略有升高。

　　业绩与估值.

　　截止2015年5月底,沪深300指数预期PE15倍,预期增速6%,中证500指数预期PE43倍,预期增速32%,中小板指预期PE43倍,预期增速31%,创业板指预期PE77倍,预期增速44%。

　　投资建议.

　　通过一些描述宏观经济的变量,对沪深300指数的预期乐观,看多6月份的沪深300指数。(shibor3个月方向向下(反向关系),进口增速-出口增速方向向上(反向关系)。