顶级策略:宽松再临,分化出现
央行宣布2015年4月20日起下调存款准备金率1个百分点,加大对小微企业、“三农”及重大水利工程建设的支持力度。我们认为,本次降准时点符合预期但力度却稍超。本次降准采取普降及定向降准方式,普降1个百分点,同时对农村金融机构/农发行额外下调1个百分点。本次降准力度仅次于2008年,这是在经济下行速度比预期中更差的背景下实施,说明政府保持经济稳增长决心较大。预计本次降准有望释放1万亿至1.2万亿元流动性,且二季度仍存在继续降息的较大可能性,年内仍存在降息降准机会。判断本次降准利好银行、地产、有色金属等行业,其中银行业上市公司受益程度较大。预计A股指数短期在流动性宽松下仍存在冲高可能。