2015年4月19日,中国人民银行决定继续普降存款类金融机构存款准备金率并有针对性地实施定向降准措施,自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

　　截至2015年3月末,我国金融结构人民币存款余额124.89万亿元,按本次调整比例计算,统一下调存款准备金率1个百分点将释放流动性约1.25万亿元,考虑对农信社、村镇银行等额外多降的部分,释放流动性规模将超过1.3万亿元。

　　此次降准原因有很多,包括一季度经济增速放缓,尤其是固定资产投资增速放缓超预期,加大金融支持实体经济,降低社会融资成本,近期万亿元地方债券发行在即,市场需要增加流动性等。从本次降准对地方债券发行的影响看,近期中央下达10,000亿元的置换地方债券,大部分省份发行时点集中在4-6月份。而此次降准有利于增加基础货币供给,释放较大规模的流动性,助力万亿元置换地方债券的发行。

　　当前经济形势下,基建投资托底经济增长的作用较为明显,基建投资作为逆经济周期的政策手段维持在高位。近期监管层不断为地方政府、城投企业提供过渡期支持,中债资信城投企业数据库监测显示,近期城投债券周发行规模不断增长,发行规模由2月份第四周的93亿元增长至本周的272.50亿元(预告发行数)。此外近期发改委还出台了城市地下综合管廊建设等四个领域专项债券发行指引,意在引导相关领域城投企业发行企业债券。上述变化有利于为地方政府及城投企业融资提供支持,保障基建投资资金需求,而本次降准有利于为基建投资资金来源提供更多保障。