指数解读：调研指数近期的表现只能用基本符合季节性来形容，与汇丰PMI初值的表现有差异，具体原因可能由于汇丰PMI的小企业样本更多受惠于出口的改善和政策对小微企业的扶持。中采PMI的回稳表现更为温和，且今年以来指数的季节性似乎有较为明显的剔除。2、3月中采PMI处于底部，后期温和改善的表现与调研指数考虑季节性之后的表现也较为一致。目前来看，外需强，内需弱的格局没有明显变化，经济的下行风险依然较大。
值得关注的迹象：房地产中介：成交仍在下滑，一线城市让价的房源仍相对少，二线城市单价低，小幅让价不足以刺激成交欲望，按揭速度加快，但利率没有明显变化。汽车经销商：订单下滑，表现不及去年同期，库存维持在2个月不到。家电经销商：6月整体销售有所下滑，应季家电增长迟滞，部分由于天气较凉。机床：6月机床销售与5月持平，上半年信息量已基本被消化，7月开始市场正式进入淡季，需求较好的行业是军工和教育采购。工程机械：6月挖机销量同比降幅可能保持30%左右，主要租赁需求来自市政建设，铁路建设相对平稳。铜贸易商：季节性、资金偏紧、铜价连续下跌导致订单下滑，青岛港事件导致信用证较难获得。公路货运：货运量清淡，商用车货运量明显下滑，出口货运量略有下滑。出口货代：货运需求仍向好，6月出口增速有望升至两位数，欧地线需求旺盛，印巴、中南美时有爆仓、美西码头罢工拖累运价。
原标题：调研指数表现未有改善，内需依然疲弱-6月下半月申万调研指数报告