【内容摘要】：调研综指：9月下半月申万调研综合指数从16.7%小幅下滑至16.3%，上升势头遇阻，不过指数水平依然高于8月末，略低于11年同期，高于12年同期。库存指数从-7.8%小幅反弹至2.0%。当前景气度指数延续升势，从21.2%升至32.8%，对未来6个月的景气度预期从51.9%回落至42.0%。

　　指数解读：通常9月下半月都是调研指数的阶段高点，下半月调研指数的回落显示出在8月份和9月上半月经济活动较快回升后，进一步提升动力不足，不过9月份指数总体水平仍高于8月。多数调研行业订单正常环比改善，出口不及预期构成对指数最大的拖累。此外，前期上升较快的钢价、水泥价格近期也表现出一定的疲态。

　　值得关注的迹象：房地产：成交量、到访量都比较好的体现了旺季的特点;一线城市房地产成交价温和上涨，二线城市房价基本平稳，房贷优惠政策取消短期对需求影响不大，但中介担忧资金紧张影响年底房市表现。汽车：表现基本符合预期，订单扩张、库存下降，折扣力度有所下降。家电：活动多半在中旬开启，大部分经销商表示销量增长10%，且对国庆期间的销售情况有较好的预期，国庆折扣力度与去年类似;超高清彩电销售较好，空调销售清淡。机床：销量、信息量有所恢复，但多数经销商表示仍差于往年，非通用机床库存仍较高，通用机床有少量补库。工程机械：下游开工恢复，设备出勤率提升，销量、信息量也出现环比改善，海南、山东、甘肃、湖北有受访者反映当地有一些较大项目正式进入施工阶段，其中铁路、公路建设居多，煤矿开工也较前期更为活跃。铜贸易商：订单维持稳定，略有增长，铜管、铜杆类需求在家电、汽车销售拉动下有所增长，电线、电缆需求稳定，贸易商预期后期铜价震荡为主。公路货运：货运量大多有所增长，乘用车、商用车、食品、钢材货运量均有所上升，西部水泥、建材需求稳定增长。出口货代：“出货高峰”爽约，8成受访者表示下半月基本没有忙碌的感觉，欧线报价相比7月高点几乎腰斩，美线景气度也有所下滑，东南亚等新兴经济体需求维持弱势。