翘尾因素在6、7月分别高达1.81%和1.71%，翘尾因素的显着抬升有推动CPI同比增长率在年中冲高的风险。
2007年、2010年和2013年上半年的新增因素走势极其相近，前两次均在年中附近出现强劲冲高，进而导致下半年的高通胀，那么今年，历史会否重演呢?
销售低迷，库存高企，产出缺口扩大，基本面并不支持通胀高企;
退出QE预期力挺美元走强，大宗商品价格处于低位，暂无输入性通胀压力。
猪粮比跌破盈亏平衡点，生猪存栏量处于低位造成供需缺口，是近期猪肉价格上涨的主要动因;但能繁母猪位于高位，缺口持续时间不会太长，失控可能性不大。
CPI非食品项(核心CPI)决定通胀中轴，2010年以来，中国的通胀中枢明显上移，CPI在更高的中轴上实现形态波动，出现系统性通缩几乎无可能。
结构失衡的弱衰退
来源：财通证券研发中心
发布时间：2013年06月14日 15:36
作者：金赟