事件描述

　　永贵电器公告计划使用5100万元超募资金增资控股深圳永贵盟立科技有限公司,同时公告以4.15亿元收购北京博得100%股权的资产重组草案。

　　事件评论

　　布局通信连接器市场实现新业务扩张再下一城,四大业务板块发展战略日益清晰。凭借在轨交连接器领域的技术积累及新产品研发能力,着力打造高端连接器研发生产大平台,主要覆盖轨交、新能源、军工、通讯四大应用领域。

　　a)轨交连接器已成为国产龙头。产品覆盖各类铁路、城轨车辆,并不断增加动车组各车型连接器供货资质;近两年充分受益车辆招标高峰,未来将持续受益于国产化率提升带来的市占率扩张机遇。

　　b)新能源连接器崭露锋芒。电动汽车连接器一片蓝海,市场尚未大规模爆发而公司已然率先占据了先机,完成了新产品系列化推出及与众多电动汽车厂商建立合作关系。风电连接器持续推进,光伏连接器正积极布局。

　　c)军工连接器正在积极孵化中。军工生产领域已经有明确的打破垄断政策,军企对接大势所趋。军工新产品已经完成研发,军工三证申请已在流程之中。

　　d)收购进入通信连接器市场,实现跨越式发展。通信连接器市场空间极大,进入该领域大大提高了公司发展潜力,嫁接已有渠道与产品可实现快速突破行业壁垒。

　　公司具备中长期投资价值,主要逻辑为:

　　2014-16年轨交连接器业务高增长确定。动车组、机车连接器订单饱满、市占率提升。此外,受益需求扩张及进口替代,城轨连接器增速超30%。

　　新增长极培养陆续进入收获期,长期发展空间大幅扩宽。新能源、通信、军工连接器业务均迎来行业性发展机遇。

　　业绩预测及投资建议:预计2014-15年净利润约0.93、1.32亿元,考虑增发摊薄影响EPS约0.55、0.77元/股(不含收购增厚),对应PE约63、44倍。维持“推荐”。

　　风险提示

　　新产品销售低于预期。