【宏源证券研究报告内容摘要】

　　事件:

　　公司公告使用5,100 万元超募资金与赵强、熊威、武天祥等人对深圳永贵盟立科技有限公司(以下简称“永贵盟立”)进行增资扩股,永贵占增资后56.35%的股权。本次增资永贵盟立是公司打入华为供应链,切入通信连接器市场的重要举措,铁路内生外延发展+连接器应用多领域突破是公司成长性逻辑进一步兑现,维持重点推介。

　　报告摘要:

　　增资永贵盟立,切入华为供应体系。盟立电子具备向华为提供连接器、电缆组件的供应商资格,本次增资控股永贵盟立,供应商资质平移给永贵盟立,永贵借此切入华为供应链体系;公司通信连接器业务有望借永贵盟立平台实现快速增长,据公告披露,2013 年华为销售收入为2000 亿元级别,连接器及线缆采购额是120 多亿,预计永贵盟立2014 年可达到8000 万元的销售收入,是公司向通信领域布局的良好开端,未来会借助该平台积极介入爱立信、阿朗等其他通信客户,通信领域的可持续高增长值得期待。

　　通信连接器市场成功开启,铁路内外发展比翼齐飞。公司本身动车组连接器在未来2-3 年市占率仍有提升空间,有望逐渐接近40%,北京博得公司也储备技术进入轨交屏蔽门和动车组门系统业务,都将是未来盈利爆发增长的亮点;公司成功开启通信连接器市场,加上已切入的新能源领域及待突破的军工市场,公司未来成长共振向上,加速其他连接器领域再造一个“轨交连接器”市场和盈利增长来源的进程。

　　调升14-16 年公司EPS 分别为0.65、0.89 和1.13 元,北京博得并表后15-16 年EPS 为1.03 和1.31 元,公司成功开启巨大的通信连接器市场,加上并购博得,铁路内外业务比翼齐飞,带动业绩持续超预期可期,维持 “买入”评级。