投资要点：

　　锂矿资源规模庞大。

　　矿石综合利用，矿山进入收获期。

　　锂云母生产电池级碳酸锂技术突破，量产在即。

　　报告摘要：

　　锂矿资源规模庞大。目前公司已掌握4 处采矿权，5 处探矿权，矿区面积达43 平方公里，覆盖宜春市2 县1 区，矿区面积占到宜春市已探明锂矿面积的近2/3。公司现控制矿山中氧化锂已探明储量和可预测远景资源量达到了247.75 万吨。

　　矿石综合利用，矿山进入收获期。锂瓷石通过选矿获得钽铌精矿和锂云母后，剩下的锂长石粉是陶瓷企业优质的原料。公司拥有大部分矿山属于露天开采，开采成本很低，而且矿石具有综合利用价值，矿山开采业务收益非常可观。公司现有在产矿山新坊钽铌矿，2012 年实现营业收入2898.06 万元，净利润1635.3 万元，净利率56.43%。2013年开始，公司矿山开采进入高速增长期。2012 年，公司权益原矿产量只有20.4 万吨，到2015 年，公司权益矿产量达到了144.4 万吨。

　　锂云母生产电池级碳酸锂技术突破，量产在即。公司下属子公司银锂能源在锂云母生产电池级碳酸锂领域拥有较大技术优势，采用硫酸法生产电池碳酸锂成本大幅降低。年处理10 万吨锂云母制备8000 吨电池级碳酸锂项目2012 年项目开始筹建，项目共建生产线20 条，其中第一条生产线计划在2013 年7 月建成投产。

　　估值及盈利预测：我们预计公司2013 年、2014 年和2015 年EPS 分别为0.21 元、0.34 元和0.62 元，按2015 年20 倍市盈率，公司合理股价12.4 元，给予公司“买入”评级。