数月来，国资国企改革的动向无疑是财经新闻中的重头戏。以中石油、中石化、国家电网等为代表的昔日垄断“巨头”们纷纷启动了改革方案。

　　各大国企宣布成立深化改革领导小组，发展混合所有制。看上去，这是多年来久蒙政策之荫的央企、国企们迈向市场化的历史性一步。但是，也要防止这出改革大戏成为国有资本的一场独舞，不能让社会、民营资本在一连串改革号角声吹响之后依然“隔窗观望”。

　　一家即将登陆A股的民营石油公司总裁说：多年来，针对国企的改革呼声从未间断，而在政策顶层设计上，这一轮改革力度即便空前，后续是否能真正产生资本联动效应，仍不能设想得太过美好。

　　事实也是如此。尽管多家央企负责人此前都语气笃定地称，混合所有制下，国有资本与社会、民营资本以及外资的联姻将保证“同股同权”，但若将多种资产模式内在的运营规律及发展逻辑逐一铺开，我们仍不难发现，横亘在不同资本之间的鸿沟依然巨大。

　　其一，如何实现资本的对接？这似乎是过去十年来，始终困扰着政策设计者以及各类企业的核心问题之一。

　　我们仍然清晰记得，在“36”条、新“36”条相继出台并微调完善后，市场对国资改革的热情曾一度高涨，但“玻璃门”、“弹簧门”等依然存在，外部资本要向进入国有企业依然面临多重障碍。

　　需要指出的是，在此前国务院国资委推动的几轮兼并重组后，央企及地方国企早已在合纵连横后形成了梯队式规模格局，资产盘子大，业务板块多。相比之下，民营企业的规模则远逊于这批“大鳄”、“巨头”。

　　而在新一轮改革中，即便国企打开城门，拱手相邀，但以资产规模计算，面对动辄以百亿计的股权，国内有底气接盘的民营企业显然寥寥无几。

　　以中石化为例。其此前发布公告，将对旗下油品销售板块引进战略投资者，出售股权比例为30%，而在资产评估之前，这一业务板块价值达约3000亿人民币，这也就意味着参股资本需掏出高达900亿的真金白银。即便30%股权以分散形式出售，以什么标准挑选战略投资者、如何统筹协调分散的投资者等一系列问题，皆有待中石化管理层制定的详细解决方案。

　　其二，如何保证协同效益？从资金来源渠道、资本属性等多个层面来看，国资与民资、外资之间又有着不同的监管机构、管理机制和运营章程。

　　不同资本在同一平台共存，如何产生联动效应，无疑又是混合体制下各方参与者不得不面临的又一关键课题。单纯的资本混合并非意味着不同资本的协同融合。

　　不乏失败案例。比如，中国中冶曾经重组葫芦岛有色，引入民营资本并最终持股35%，但其后续的项目运营并不顺利，而由此引发的一连串问题，也最终导致其与民营企业的合作不欢而散。

　　其三、如何落实市场化管理？激发体制机制活力是决策层大力推进此次国企改革的重要目的。正如中石化董事长傅成玉所言，历经多年积累，国有企业在控制力及影响力等方面早已强大，但其内部的市场化活力基因则明显匮乏。

　　多年来自成系统的国企管理运营体制中，政企分工交叉、决策审批繁冗、人事任免封闭的通病似乎早已根深蒂固。对于外部资本来说，要在这一潭静水中投石起浪，无疑障碍重重。

　　话说回来，对于已经成为国民经济主力军的国有企业来说，改革无异于阵痛，甚至伤筋动骨，但这都不足以构成阻碍改革前进的理由。（尹一杰）（编辑 王洁）