从平均市盈率来看，确实容易误解为“主板市盈率最低”。以3月31日为例，沪市主板、深市主板、中小板、创业板的平均市盈率分别为10．65倍、16．96倍、33．54倍、52．99倍。可实际上，个股市盈率的高低与其在A股市场哪个板块上市没有直接关系。沪市平均市盈率之所以低，主要受到权重股的拖累，其中五大银行股的市盈率均不到5倍。

　　上海证交所发行上市部近日发布重要业务通知称，“主板市盈率最低”是拟上市企业、地方政府、PE股东和投资银行等主体普遍对上交所股票市场的认识误区。该部认为，一个企业无论到主板、中小板、创业板哪个板块上市，其市盈率是相同的。

　　这个观点在去年12月就有提出。上交所发行上市部负责人当时在第十三届中国股权投资年度论坛上表示，业界对上交所有不少认识误区，其中包括 “主板市盈率低”、“主板只服务大企业”。据他援引的数据称，2012年融资股本5000万股至8000万股间可自主选择交易所上市的公司中，上海主板上市企业的发行平均市盈率为26．4倍，超过了中小板的24．49倍与创业板的26．19倍。

　　如今，证监会已表态首发企业可以根据自身意愿，在沪深证券市场之间自主选择上市地，不与企业公开发行股数多少挂钩。在此背景下，上交所解释“主板市盈率最低”是认识误区，强调“一个企业的市盈率仅取决于其成长性，无论到哪个板块上市，其市盈率是相同的”，很容易让外界想到两大交易所对IPO“蛋糕”的竞争。

　　单从平均市盈率来看，确实容易误解为“主板市盈率最低”。以3月31日为例，沪市主板、深市主板、中小板、创业板的平均市盈率分别为10．65倍、16．96倍、33．54倍、52．99倍。可实际上，个股市盈率的高低与其在A股市场哪个板块上市没有直接关系。

　　沪市平均市盈率之所以低，主要受到权重股的拖累，其中五大银行股的市盈率均不到5倍。据称，上交所相关部门为此起草了《市盈率之惑：假如工商银行转板到创业板》的解释口径。事实也是如此，蓝筹股的市盈率普遍不高，与当前市场的投资风格有关系。蓝筹股大多属于传统行业，市场对其成长性持谨慎态度，被认为估值上行缺乏可持续的业绩基础。假设工商银行转板到创业板，市场肯定仍对其保持原有的业绩预期，不会出现与其他几家银行完全不同的估值水平。相比之下，中小市值的新兴战略行业股票的成长性被看好，在二级市场上受到热捧，估值甚至存在一定的泡沫。

　　流通盘小与题材概念故事多使创业板得宠，而沪市中相同类型的股票同样获得了高估值，不乏市梦率一类的高价股。相关数据显示，2013年底沪市计算机、通信和其他电子设备行业的平均市盈率为122．44倍，高于中小板的120．65倍和创业板的100．86倍。再从沪市个股来看，互联网金融概念的大智慧，2013年以来的累计涨幅约有110％。该公司2013年每股收益0．006元，最新股价的市盈率超过1100倍。计算机板块的中国软件2013年下半年以来累计上涨超过230％，目前的市盈率达130多倍。

　　“主板市盈率最低”是误解，可对上交所来说，单靠释疑不完全解决问题。上交所现在的解释，说明其由此受到了一定负面影响。此次证监会放开企业自主选择上市地，就有市场人士提出市场活跃度和估值起到决定作用，沪市在这方面有软肋，可能影响到大小非日后的减持回报，恐怕很难让IPO企业“改换门庭”。

　　上交所年初寄语投资者时表示，尽管市场服务和监管工作并不适合以指数上涨为目标，但面对2013年沪指累计下跌6．75％的表现，上交所全员仍感觉如芒在背。这表明上交所承受了压力。头戴连年熊市的帽子，难免在交易所间的竞争中“先输一着”。如果不能“背水一战”，改变长期走熊的整体面貌，仅靠局部的板块或个股热点，难以使上交所真正显现竞争力。

　　上交所需要加快改革与创新，抓住监管部门放开企业自主选择上市地的机遇，与深交所展开良性竞争，争取到更好的上市资源。与此同时，做大做强做活蓝筹股市场仍是其“重头戏”，发挥有效的资源优化配置功能，使主板成为宏观经济“晴雨表”。