本报记者 唐福勇

　　据清科私募通最新统计数据，2013年6月实现IPO的4家中国企业中，兰亭集势登陆纽约证券交易所，另外三家企业均在香港主板上市。共有3家企业获得创投/私募(VC/PE)支持，占6月上市总数的75.0%，合计创造12笔IPO退出，总共涉及8家VC/PE机构以及天使投资人周哲，IPO退出有所回暖。6月份IPO退出的平均账面回报倍数为2.59倍注。

　　清科研究中心分析师尹文宣告诉本报记者，近期以来，并购无疑已经成为VC/PE行业热度不亚于IPO重启的话题。随着IPO财务核查“风暴”的席卷，截至6月20日，进入“终止审查”名单的企业达到268家，如果单纯的通过IPO的方式来实现退出，犹如千军万马过独木桥，已经是一条非常狭窄难行的路。另外，此前几年私募基金投资的高峰期，积累了相当多的待退出企业，而一些私募基金的周期已到，有限合伙人希望收回投资，而这些被投资的企业短期并不具备上市条件，对于大部分无法达到上市条件的企业而言，在市场上寻找合适的并购买家或许是更为现实的选择。从美国等成熟资本市场的经验来看，主要的退出方式也是并购。清科研究中心认为，未来一段时间内并购退出或将迎来一波高潮。

　　在清科研究中心看来，6月最受关注的IPO企业莫过于兰亭集势，根据其招股文件披露的内容，兰亭集势上市前共进行过5轮私募融资，联创策源、上海挚信、北京金沙江创投、真格天成投资和天使投资人周哲先后进入，6月5日，兰亭集势在纽约证券交易所实现IPO，4家VC/PE投资机构和天使投资人周哲合计获得6笔IPO退出，以兰亭集势发行价9.50美元计算，并剔除真格天使投资基金和天使投资人周哲的回报倍数，剩余4笔IPO退出的平均账面投资回报倍数为3.93倍。

　　反观境内，2013年6月中国企业境内IPO重启仍处进行时，日前《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》的反馈收集工作已于6月21日结束，但本月25日一行三会有关负责人、证监会办公厅副主任江向阳透露证监会正在研究注册制改革问题，IPO重启仍需要条件。

　　据悉，IPO开闸需要满足的条件主要包括三个：一是《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》正式发布实施;二是相关配套规则发布，使各市场主体开展工作有规可循;三是发行人已过会，上市文件符合新规要求，且已完成会后事项。

　　在尹文宣看来，兰亭集势此次上市可谓是美股IPO的破冰之旅，继多玩YY纳斯达克上市以来已有6个月没有中国互联网公司在美上市了。有分析人士表示，中概股诚信危机之后，要恢复中概股在美国投资者心目中的形象需要很长一段时间，如果兰亭集势的股价能够继续保持强势，将成为美国投资者对中概股信心回升的积极信号。