2013年4月，A股定向增发市场保持稳定，完成定增企业数量与上月基本持平，融资金额小幅回升。有25家A股上市公司实施了定向增发方案，环比下降 3.9%;融资金额总计283.8亿元，环比增加9.1%。与此同时，有33家A股上市公司宣布了定向增发预案，环比增加3.1%;预计融资金额总计497.4亿元，环比下降37.3%。

　　定增市场保持稳定 PE机构借此退出

　　2013年4月，A股定向增发市场保持稳定，完成定增企业数量与上月基本持平，融资金额小幅回升。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2013年4月，有25家A股上市公司实施了定向增发方案，环比下降 3.9%;融资金额总计283.8亿元，环比增加9.1%。与此同时，有33家A股上市公司宣布了定向增发预案，环比增加3.1%;预计融资金额总计497.4亿元，环比下降37.3%。从单笔融资金额来看，本月实施定增的25家企业平均单笔融资金额为11.4亿元，较上月有所回升(见图1)。

　　此外，2013年4月A股IPO大门持续关闭，空窗期已达半年之久(见图2)。在此背景下，并购退出显得愈发重要，或成为今年主流的退出方式。4月10日，此前IPO折戟的德勤集团借壳*ST北生的重组方案获得了股东大会的通过，光大金控、国发智富等多家PE机构实现账面退出。4月11日，停牌一个半月的秦川发展公布重大资产重组预案，吸收合并秦川集团同时募集配套资金，天津昆仑天创、华融渝富红杉、新远景三家PE机构实现账面退出。

　　图1 2012年04月-2013年04月A股上市公司定向增发预案与完成情况比较

　　图2 2012年04月-2013年04月A股上市公司IPO与定向增发融资规模比较

　　2013年4月，在已经实施定向增发的上市公司中，宝石A(000413.SZ)以每股9.69元的价格向东旭集团、华融证券等机构非公开发行5.2亿股，累计融得资金50.39亿元，在本月已经实施定增的上市公司中融资规模居首位(见表1)。本次定向增发所募资金将全部投向芜湖东旭光电科技有限公司平板显示玻璃基板生产线项目。

　　表1 2013年04月A股完成定增上市公司融资规模TOP10

　　4月3日，永泰能源(600157.SH)拟以11.84元/股的价格发行股份购买华瀛集广、华瀛柏沟、银源新安发、银源华强、银源兴庆、森达源煤业等6家煤炭企业各49%股权;同时，以相同发行价向控股股东永泰投资配套融资10亿元补充流动现金。按照11.84元/股的发行价格计算，本次总共发行的股份总数为4.8亿股，购买资产及募集配套资金合计56.84亿元，在本月已经宣布定增的上市公司中融资规模居首位(见表2)。增发方案显示，通过本次发行股份购买资产并配套融资，公司的煤炭开采业务将更具规模，进一步实现逐步向国内煤炭骨干企业转型的中期目标。本次发行股份购买资产并配套融资将有利于公司未来的可持续发展、强化和突出公司主营业务、进一步提升公司的盈利能力和增强公司抗御市场风险的能力。值得注意的是，永泰能源本次定向增发，是其2009年以来的第四次定向增发方案。

　　表2 2013年04月A股宣布定增上市公司计划融资规模TOP10

　　定向增发收益方面，根据ChinaVenture 投中集团统计显示，2013年4月完成定增的25家上市公司定增上市首日平均收益率*为30%，较上月有所回升。主要原因是本月完成定增的公司多以资产重组为目的，朝华集团(000688.SZ)、上峰水泥(000672.SZ)等定增上市首日收益率均超过了50%(见图3、表3)。

　　表3 2013年04月A股完成定增上市公司定增上市首日收益率TOP10

　　图3 2012年04月-2013年04月A股完成定增上市公司定增上市首日平均收益率*

　　*定增上市首日收益率=[(完成定增公司之增发股票上市日收盘价/定增发行价)-1]*100

　　25家企业完成定增 行业分布较为分散

　　从实施定向增发的上市公司所属行业上来看，本月25家实施定增的上市公司行业分布较为分散，IT业完成定向增发上市公司数量和融资金额居前，制造业、建筑建材行业紧随其后(见表4)。

　　表4 2013年04月A股完成定增上市公司数量及金额按行业分布

　　从宣布定向增发预案的上市公司所属行业上来看，本月33家宣布定增预案的上市公司主要集中在制造业、医疗健康、建筑建材等行业。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2013年4月，共有10家制造业上市公司宣布定增预案，占本月宣布定增上市公司数量的30.3%(见表5)。

　　表5 2013年04月A股宣布定增上市公司数量及金额按行业分布