| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2012年07月28日 10:58 |
作者： |
瀚民 |
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[ 四个人参加炒股比赛，他们分别是心理学家、商人、经济学家和政治家。那么，比短线的话，心理学家占有优势；比中线的话，商人占有优势；比长线的话，经济学家占有优势；而比超长线的话，政治家一定是赢家 ]
炒股从本质上讲，就是一场比赛。你或者跟自己比，或者跟别人比，或者跟市场比。
既然是比赛，就要根据项目的不同，采取不同的策略。你让刘翔去跑一万米，或者让王军霞去比一百米栏，结果可想而知。
同样是径赛，100米有100米的投资策略，跑一万米就有跑一万米的投资技巧。炒股也是如此。做短线有做短线的思路，做中线有做中线的技巧，而做长线和超长线，也应有相应的策略。
根据短期、中期、长期和超长期的不同情况，应当倚重不同的投资策略。
（1）市场的短期波动是一种心理现象。一般来说，一天以上到两周之内的波动，都属于短期波动。公众的投资心理是市场短期波动的决定因素。
公众的心理对短期市场波动具有决定影响。假定大家都一致看好，即便股价已经涨得很高，但从超短线看，它仍可能继续上涨。因为没有人卖，只要很少的买盘，就可以继续推高股价；相反，即便市场已经很弱，但从超短线看，只要少量的抛盘，就可以继续打低股价。因此，从超短线看，就是分析一个市场的心理。心理因素有利于股价上涨，股价就必然上涨；相反，心理因素不利于股价上涨，股价就一定会下跌。
因此，如果你只考虑做一个短线投资，今天买进，三两天之后就准备退出，或者今天卖出，三两天之后有更低的价格，你就心安理得。那么，你什么都不要去考虑，只要对投资者的心理状况有一个准确的把握，就能够实现超短线操作的目的。
（2）市场的中期波动是一种货币现象。两周以上、三个月以内的市场波动，属于中期波动。决定中期波动的关键因素是供求关系。
1994年市场跌到325点的时候，当时的证监会推出四大救市政策，其中最重要的一条就是年内暂停发行新股。这样，供求关系发生逆转，结果8月1日开始到9月13日，在短短一个半月时间里，指数连翻两倍，涨到了1000多点。
2005年2月证监会决定实行股权分置改革，从供求关系的总量来看，一股流通股将消化两股非流通股，供求关系严重失衡，结果也在短短的两个月里，指数从1300点跌到998点，指数打了七折。这也是供求关系发生变化带来的中期走弱的典型例子。
供求关系有两个要点，首先是筹码的供应状况，这涉及到新股发行的力度或者解禁股的解禁压力。其次是资金的入市状况，这一般跟开户人数及基金设立的节奏或其他资金入市状况有关。
如果你从事的是中线投资，那么对市场具有最重要影响的因素就是供求关系，别的因素都不重要。
（3）市场的长期波动是一种实体经济现象。三个月以上，三年以内的市场波动，属于长期波动。都说股市是国民经济的晴雨表。其实，只是从长期波动的状况来看，这句话才是适用的。短期波动和超长期波动跟实体经济无关，但如果是三个月以上、三年之内的市场态势，它一定跟实体经济的发展状况紧密联系。
实体经济的发展，一般呈现景气与萧条交替进行的态势。与此相适应，宏观政策基调一般也会呈现紧缩与扩张交替采用的特点。所以，股市是国民经济的晴雨表，从某种意义上讲，也是宏观经济政策基调的晴雨表。经济政策以放松和扩张为主的时候，股票市场的中期波动通常是稳步上行的；相反，如果宏观政策的基调是调整和紧缩，随着货币供应量的不断收紧，股票市场的中期波动也会逐级走低。
所以，如果以三个月以上、三年之内的操作为一个周期，那么操作的方向一定要保持跟经济政策的基调一致，不能在紧缩的时候一路看多，相反，也不要在扩张的时候一路看空。中线操作的指挥棒是政府的经济政策基调。
（4）市场的超长期波动是一种世界经济现象。三年以上的波动周期，可以看着是超长期的波动。决定超长期波动状况的因素是世界经济景气状况。
2008年以来，在长达五年的时间里，为什么沪深市场没有行情？关键是世界经济陷入了长期萧条。2008年8月以雷曼兄弟破产为标志，美国金融危机全面爆发。到2010年的下半年，欧债危机开始逐渐酝酿和升级。在过去的五年里，世界经济全面陷入了危机。今天的社会，世界经济彼此关系密切，如果是一个超长期的股市波动，它必然跟整个世界经济的状况紧密相连。如果世界经济整体不景气，从超长期的视角看，世界各国的股市都好不到哪里。相反，如果整个世界经济处在亢奋和不断向上的发展中，世界各国的股市就一定是欣欣向荣的景象。
从这个角度看，2008年以来的熊市，跟世界经济危机是紧密相连的。熊市的结束，一定跟这轮世界范围内的经济危机什么时候结束有直接关系。
设计这样一个有趣的问题：四个人参加炒股比赛，他们分别是心理学家、商人、经济学家和政治家。那么，比短线的话，心理学家占有优势；比中线的话，商人占有优势；比长线的话，经济学家占有优势；而比超长线的话，政治家一定是赢家。
这个故事给我们的启示是，做短线比的是心理分析；做中线比的是供求关系分析；做长线比的是对实体经济状况的把握；而做超长线的话，一定要有全球眼光和政治眼光。
入市的时候，先想想自己参加的比赛项目。不同的比赛，应当用不同的分析方法。
（作者为市场资深人士）
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