| 来源： |
金融投资报 |
发布时间： |
2012年06月11日 08:18 |
作者： |
刘柯 |
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本报评论员 刘柯
今年四川高考语文作文的题目是：手握一滴水。无独有偶，就在高考语文考试结束的当天晚上，人民银行三年半以来首次降息，为市场注入流动性。
水是地球上最常见的物质之一，是包括人类在内所有生命生存的重要资源，是生物体最重要的组成部分。钱就是经济社会的水，它是一种等值量化的交换工具，是促进社会繁荣发展的一种金融流通工具，也叫流动性。水与钱，无论是在特性还是实际使用中，都有太多的共性。水是世间变数最大的物质，这点和代表流动性的钱很相似。水在常态是液体，高温是气体，低温又变成固体，变化多端。最关键的，是水可以温和柔顺，滋养呵护生命，也可以气势磅礴，让人胆战心惊。金钱也是如此，它是经济社会不可或缺的东西，人见人爱，但对整体经济来说，其一旦泛滥，就犹如洪水成灾一发而不可收拾。
人民银行此次降息，为实体经济释放了大量流动性，也就是在放水，但这是在滋养还是会泛滥，暂时不好说。就目前的情况看，实体经济确实需要滋养，经济增速放缓已经是不可争议的事实，而且是全面性的放缓，制造业、非制造业、进出口等均在下降。但是，银行放出来的流动性是不是会滋养实体经济呢?中国经济目前的最大问题不是缺钱，而是有效需求不足，4月份人民币贷款增加6818亿元，同比少增612亿元，5月前20天四大行新增贷款仅仅340亿。由于实体经济不景气，房地产调控又不放松，目前银行大量资金沉淀在票据市场之中。在这种情况下，即使降息，能不能有效刺激信贷需求还是未知数，企业把钱贷来做什么?
那么，会不会洪水泛滥呢?人民银行在此次降息之前连续多次下调存款准备金率，加上此次降息，实质性的货币宽松已经形成。2012年3月末，中国广义货币(M2)余额为89.56万亿元，折合14.2万亿美元。而截至2012年3月，美国的广义货币供应量为9.8万亿美元，中国超过美国45%。这就是为什么大家都在希望人民银行降息救经济，而人民银行却迟迟不动的重要原因，市场并不缺钱，而是缺一个有效的疏导。从这个层面看，降息可以为企业减少利息负担1500亿，比单纯下调存准率去灌水效果要好很多，你灌了水，干土接受不了，也是浪废，而降息是从底层直接滋润。
现在的问题是，国家事实上开始实施宽松货币政策，如何疏导流动性，避免其再度成为洪水推高通胀抬高物价。可以说，以目前中国广义货币(M2)的增速发展下去，流动性再度泛滥是迟早的事情。就目前的情况看，能消耗流动性的最大两个市场，一个是股市，一个是房地产市场，都面临尴尬的境地，房地产调控是坚决不能放松的，而股市却像扶不上墙的烂泥，在巨大的IPO融资需求压力之下举步维艰，即使遇到降息这样的大利好，也可以轻而易举地跌出阶段新低。
现在怎么办，有钱怎么投?基础建设大投资可能又会卷土重来。实际上，尽管发改委审批项目的速度可能被人误会了，但这里面有没有一个必须要把这些钱投出去以拉动GDP的目的呢?见仁见智。这是个比较现实也很无奈略带悲哀的结局，搞基础建设，GDP上涨立竿见影，特别是在房地产不景气的情况下，以大项目带动基建已经成为各地发展的新思路。湛江市长那深情的一吻，不是最典型的写照吗?
水来土掩，水再来土再掩，只要不成洪水，河堤高点就高点吧;水多了加面，面多了加水，规模做大了，GDP就上来了，这就是中国经济的真实写照。我们无法把这些流动性引导到做大做强新兴产业，我们无法把这些流动性引导到做大做强资本市场，我们考虑得最多的依旧是GDP，那注定这股流动性以后会变成洪水。
来源:《金融投资报》
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