■本报评论员 周子勋

　　2011年11月3日至4日，二十国集团（G20）领导人第六次峰会将在法国戛纳举行。在世界经济前景灰暗、欧债危机愈演愈烈的背景下，此次二十国集团峰会注定将成为全球市场瞩目的焦点。
　　不容否认，当前的欧债危机依然难言乐观。上周，欧元区领导人经过长时间的紧张谈判后，最终就希腊债务减记、扩大欧洲金融稳定机制（EFSF）规模、银行资本重组以及问题国家的结构性改革等一揽子方案达成一致。可是，在这个节骨眼上，希腊总理帕潘德里欧10月31日却意外呼吁进行两项高风险投票，其一是针对内阁的信任投票，该投票将在11月4日举行；其二是针对最新欧盟协议的全民公投，该投票可能于今年年底举行。此外，希腊政府发言人11月2日表示，希腊内阁决定支持总理帕潘德里欧将欧盟纾困协议交付公投的提案。这说明欧盟峰会达成的协议是脆弱的。
　　从最近连续举行的欧盟领导人会议可以明显看到，当前，欧盟内部对欧债危机的解决存在很大分歧。德国财长朔伊布勒此前就预期在10月23日举行的欧盟峰会不会就欧债危机出台最终解决方案；紧接着，接踵而至的主权信用及银行业评级遭下调。从市场的这些变动来看，其背后是目前欧元区的债务问题从希腊等国的债务领域蔓延到整个欧元区的金融领域，欧洲债务最主要的问题是银行买了不少欧洲国家主权债，当这些主权债的评级被降级，又或有关国家真是有拖无欠时，这些持有大量有关国家主权债的银行就有资金周转不灵的危险，一旦被存款者挤提，便有立即倒闭的危机。故解决欧洲债务问题的关键在于稳定大银行，勿使之倒闭，以致产生多米诺骨牌效应，拖累银行所在国的经济。
　　目前欧元区救援资金还剩2500亿欧元左右，欧盟峰会声明说，可以通过杠杆化将EFSF规模再扩大4—5倍，达到10000亿欧元。那么，这10000亿欧元从哪里来呢？欧盟峰会提出，银行应首先通过市场进行融资，再寻求各国政府注资，最后才求助于EFSF的援助。EFSF的资金来源于各成员国出资份额，它用来对各成员国的国债提供直接担保，由于各成员国的债务总额超过3万亿欧元，EFSF显然无法提供100％的担保额，只能进行杠杆化操作。从已知的情况看，德国将最多提供2110亿欧元，法国提供最多1580亿欧元，其他国家出资额暂时不详。可见，这又是在画饼充饥。因为欧盟没有说明欧元区主要国家要多拿出多少钱，而且在11月份欧元区救援基金最终确定之前，谁也不会真拿钱。何况，很多国家都是等待救助的对象，哪里来的资金呢？毫无疑问，这对于欧洲而言是一个考验。
　　当然，问题的关键还在于欧洲可能无法避免深度衰退的结局。10月24日公布的数据显示，10月份，欧元区的PMI下滑了近两点至47．2％，是2009年年中欧元区走出上次衰退以来的最低水平。法国尤其严重放缓，PMI下滑了逾3点至46．8％。英国央行行长金恩表示，欧盟峰会并不能解决欧元区面临的根本问题，只能争取到1－2年的喘息时间。
　　更值得注意的是，曼氏金融机构的破产标志着欧债危机已经入侵美国金融体系，从而引发了人们对美国金融机构前景的担忧。因此，就当前而言，欧债危机只能是暂时的一个利益权衡之策，未来如何走关键要看欧洲的金融体系稳定与改革，此外，还要看欧元区的经济增长情况，而在巨额的政府债务面前，欧元区的经济增长不可能有大幅提升，这就注定了欧债危机需要长时间来慢慢消化。