| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年03月05日 09:33 |
作者： |
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进入2011年，扰动证券市场的多数是“坏消息”，最新的是2月中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）。
2月PMI为52.2%，环比回落0.7个百分点，这是该指数自2010年8月以来的最低点。其“坏”在持续上扬的购进价格指数上。2月购进价格指数为70.1%，环比上升0.8个百分点。在20个行业中，购进价格指数全部高于50%，其中以石油加工及炼焦业、纺织业、金属制品业为首的10个行业高于80%。分产品类型看，原材料与能源、中间品和生产用制成品类企业较高，达70%以上。大宗商品价格持续上扬，在现时通胀中产生的能量可见一斑。
购进价格指数上扬可以说是一种国际现象。美国供应管理学会（ISM）公布的2月制造业活动指数从1月的60.8%，环比劲升0.6个百分点至61.4%。其中，2月价格指数从1月的81.5%升至82%。美国制造业同样面临大宗商品投入成本以及能源价格不断增加的压力。
如此看来，通胀问题的解决难凭一国之力，国际间的协调配合或将事半功倍。不知美国是否还会固执坚守“QEN”计划？
不过，也可以看到，市场竞争在一定程度上吸收了通胀压力。从分产品来看的购进价格指数，生活消费品类企业指数远低于原材料与能源、中间品和生产用制成品类企业的指数。这说明有些通胀的能量在市场竞争中被企业吸收。这或许会压缩这类企业的盈利空间。
PMI捎来的不全是“坏消息”，毕竟它仍在50%以上，毕竟2月有春节假期因素，毕竟我们看到了货币政策回归已起到作用。
“坏消息”虽然不少，A股的表现却越来越皮实。几个“坏消息”打来，市场虽有时打几个颤，却不肯低头，有点愈挫弥坚的劲头。
人们常把证券市场形容为经济的“晴雨表”。其实，证券市场鲜有随经济活动温度改变而机械改变刻度读数的例证。证券市场处处表现出人的活生生本性。有时意气风发、斗志昂扬、逆势而上，有时却又萎靡不振、顾虑重重、步履迟疑。如此，心态使然也。
时下，在诸多“坏消息”影响下，证券市场连连上演你方唱罢我登场的活剧。如此韧性，不知你能嗅出何种气息？
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