| 来源： |
投资有道 |
发布时间： |
2011年01月18日 10:37 |
作者： |
陈季冰 |
| |
与美国和中国的凯恩斯主义策略背道而驰，欧洲在应对主权债务危机时采取的是严厉的财政紧缩政策，这是一个十分重要但又很容易被忽视的区别。希腊和爱尔兰（接下来也许还有葡萄牙、西班牙）在接受欧盟和国际货币基金组织的紧急救助资金的同时，都不得不吞下大幅削减财政赤字的苦药。
这当然是与欧元这种举世无双的独特货币安排分不开的——欧元区不可能通过听任货币大幅贬值来对某一国的危机进行痛苦的自我消化。问题是，撇开这些被迫因素，在经济已经极度低迷的时候进一步削减政府开支，究竟是不是一种明智的选择？并未受到外部压力的英国政府已经这么做了。对此，目前正主导美国和中国宏观经济政策的凯恩斯主义者们肯定会一个劲地摇头。
他们的想法不是毫无道理的：财政紧缩必然意味着政府提供的公共投资（如修桥铺路）和福利支出（如义务教育）的减少，进而影响到市场需求及信心、企业的经营环境及就业水平，并降低整个国家的未来竞争力……对中国领导人来说，紧缩还会带来最令人担心的后果——社会矛盾的显性化和尖锐化。因此，即便不是铁杆的凯恩斯主义者，如英国《金融时报》首席财经评论员马丁?沃尔夫这样的人士，也都对财政紧缩政策心存疑虑。
我个人认为，不能笼统地谈论紧缩政策的利弊及可行性，而应当对政府债务问题进行准确的区分。例如，表面上同样是惊人赤字比例，希腊和葡萄牙（一定程度上还有西班牙和意大利）属于一类，基本上是政府理财不当、收支无度造成的。而爱尔兰和英国属于性质非常不同的“另类”，尤以爱尔兰为典型，其巨额负债并非源于政府乱花钱，而是政府应对金融危机的错误政策。说句公道话，爱尔兰政府收支一向基本稳健，只是银行体系不断上升的呆坏帐像一个永远填不满的窟窿，把急于救助它们的国家财政拖向了深渊。作为法治健全、政府治理良好的国家，英国和美国目前的赤字情况也属于后者。
作了上述区分以后，答案就比较清晰了。对希腊类来说，紧缩是必须的。只有紧缩才能带来有益的改革，否则即便注入再多的钱，也会被挥霍掉。而对于爱尔兰类来说，则要进一步审慎分析其金融系统的风险究竟大到何种程度？援救它们的成本与让它们倒掉造成的损失究竟作何取舍？相对而言，爱尔兰政府本身的财政收支没有太大的问题，因此只要外部注入的流动性助其度过了眼前的难关，它的经济就有可能在不长的时期内自我修复。显然，伯南克看待当前的美国经济时所持的也是这种观点。
在财政和货币政策方面，当今世界上前三大经济体——欧洲、美国和中国——正日益显示出分道扬镳的迹象：美国是坚决的“输血派”，欧洲是无可奈何的“紧缩派”，站在这两个极端中间的中国，则基于通胀风险开始师从英国，艰难地从“输血”向“紧缩”转变。不管它们各自的前景和成效如何，这种政策上的分道扬镳本身就可喜地表明，各经济体的决策者对危机的认识正在深化。就像人生病一样，同样的症状，但由于千差万别的体质和病因，药方和剂量自然也不应依样画葫芦。
但在另一方面，不同经济体政策的分道扬镳会产生相互消长的不确定效应，这给未来全球经济走出危机、转入复苏增添了更大的复杂性。
(陈季冰 1967年12月生于上海，毕业于复旦大学新闻学院。曾任上海经济报副总编辑、东方早报副主编，现就职于上海商报社。著有从近现代历史出发探讨“中国崛起”问题的通俗学术著作《下一站：中国》。)
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
