| 来源： |
中国证券网 |
发布时间： |
2010年11月13日 11:06 |
作者： |
晓旦 |
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这里之所以写作“物价上涨”，而不是“通货膨胀”，是因为我们面临的物价上涨不仅仅是货币因素。
10月份居民消费价格（CPI）同比上涨4.4%，这一数据远远超预料。回顾过去几个月，笔者有两个基本判断，一个是物价上涨的趋势在今年四季度会终结，另一个是央行的货币政策会向常态回归。
现在看来，第一个判断出了差错。细细想来，是因为只注重了物价变动的翘尾因素，而忽视了物价上涨内涵的结构性变化，错误判断了此次物价上涨的特质。
一个发展中国家在其经济发展过程和经济结构提升的变动中，物价上涨，特别是占权重较大的食品价格上涨，有两种类型：一类是台阶式上涨，即商品价格在上升到一定水平后，会形成一个价格平台，以后的价格变动很难再低于这个平台。最为直观的是蔬菜价格变动，它的价格曾以“分”，以“角”以至以“元”为单位记地发生变动。另一类物价变动是在一个区间内波动。
用历史的眼光看，上世纪80年代、90年代我国就经历过几次物价台阶式上涨。在资本市场上，伴随着物价台阶式上涨而引发的“国债期货”风波，也与此相关。只是进入到21世纪，物价的变动持续了相当长时间的区间波动形态，通缩和通胀交替出现。这使人们对物价上涨的阶梯性形态有些淡忘，之前的误判也有缘于此吧。
在21世纪过去的年份中，物价波动之所以保持在一个价格箱体内，有两个因素在起作用：
一是生产领域存在的产能过剩加剧了流通领域的市场竞争，它吸收了很大一部分因原材料涨价而引起的成本提升，进而保持了价格稳定。
二是中国城乡二元化的结构，使农村成为劳动力供给的蓄水池，劳动力在农村和城市间的交替流动，使得劳动力的成本被压到极致。物价的平稳是人们在以低成本享用人口红利。
而现在，物价的上涨除了人们一般所说的货币因素，即货币流动性泛滥，结构性因素也起了很大作用。产能过剩不能再完全吸收原材料涨价所提高的成本。譬如棉花、化纤的价格上涨会带动衣着类商品价格上涨，这类商品价格一直起着拉低CPI的作用。农村劳动力不能再回到农村。随着城市化进程加速，劳动力成本会重新评估，成为物价上升的刚性因素。由于这些结构性因素的变化，我国现在面临的物价上涨将是一种台阶式上涨，并且可能会持续一段时间，直到形成新的箱体。
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