| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2010年04月24日 09:13 |
作者： |
苏培科 |
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苏培科
最近，“分拆概念股“在二级市场被炒得沸沸扬扬。以大唐发电、紫光股份、同方股份等为代表的几十只分拆概念股，受分拆传闻刺激其涨幅均超过了20%。这不免让人疑惑：分拆概念对上市公司真的会立竿见影？分拆对主体上市公司和投资者能带来多少回报？分拆的实质是什么？
从这些分拆概念股的市场表现来看，似乎立竿见影，但实际上上市和业绩回报需要一个漫长的过程，而且一些上市公司即使能够分拆到创业板上市，也未必能分拆出“高成长”、“创新型”的公司。况且，分拆仅仅只是一个传言，现在并没有正式的操作办法。如果据此传言就在二级市场疯狂炒作，中小投资者就要高度警惕，防止成为机构圈套散户的诱饵。
以大唐发电为例，本周二传出大唐发电分拆下属的煤化工和新能源业务到创业板上市，而且称其计划已被监管部门批准。于是，立即引起该股在二级市场封涨停，结果大唐发电发出澄清公告称 “公司并没有分拆上市的计划”，从而给躁动的概念炒作浇了凉水。但是，其他的分拆概念股仍然在炒作中。
为了直观一点，我们可以粗略算一笔账，大唐发电有84.6亿股的流通股本，按照启动之前的7.8元计算，那么其总市值应为650亿元左右。若以分拆概念上涨的平均幅度20%来算，仅分拆概念就创造了100亿元以上的市值。假设该公司能够分拆，那么分拆之后多长时间才能够创造这100亿元？再退一步假设，即使分拆之后能够到创业板上市，按照创业板现在的公司规模要实现这100亿岂是易事？这100亿能分拆多少个创业板上市公司？显然，分拆概念的炒作成分太大。其实，这也正是中国股市的弊端之所在，很多股票的价值在各种概念炒作下被提前攫取，导致这些股票在二级市场价格虚高、泡沫化严重，最终沦为尴尬的“鸡肋”。所以，中国股市要想回归理性，就必须要对这些非理性的概念炒作及时纠正。
从市场的表现来看，分拆消息对创业板的影响则与主板截然相反。消息传出当天创业板全线暴跌，创业板投资者的以脚投票反映出他们对分拆圈钱概念非常恐惧。对此，笔者认为上市公司分拆子公司上创业板的实质是和目的，就是为了圈钱。由于目前很多主板上市公司相继被划到结构转型、淘汰落后产能的行列中，加上银行和资本市场都纷纷向创新型企业倾斜，现有的上市公司想要再融资已经难上加难。相比之下，创业板平均80倍左右的高市盈率和溢价发行，让一些在主板圈不到钱的上市公司蠢蠢欲动。一旦他们在传统的业务上贴上“转型升级、创新求变”的标签，在市场里再卖一次、再圈一次股民的钱，无异于给既得利益集团创造重新瓜分社会财富的机会。而且“分拆”还会在创业板产生严重的挤出效应，让那些真正需要资金的中小企业被堵在创业板的门外。上不了市、拿不到钱，这不但会让中国的创业板沦为一个权力资本的“套现板”，也会让中国经济战略转型的目标落空，只会让部分利益主体享受圈钱盛宴，而让普通的中小投资者成为埋单者和受害者。
这次分拆概念出来之后，我们看到券商分析师对分拆概念清一色地唱多，比如紫光股份、同方股份等科研院所下属的上市公司成为他们推荐的主要品种，他们猜测这些上市公司具备分拆上市的实力。加上某些人煽风点火，从而在市场上掀起了一轮分拆概念潮。从以往的概念炒作历史来看，机构往往都是概念的制造者，而普通的中小投资者恰恰都是抬轿者。因此，中小投资者一定要清醒和冷静，千万别被券商分析师和不良媒体给忽悠了。
另外，笔者建议监管部门应该对市场里的各种不规范行为提高警惕，对券商的分析报告、荐股行为最好建立一个档案式的跟踪系统，并对外公开，对有违背职业道德的从业者进行责任追溯机制，如果券商的荐股行为与其所属的公司自营盘有关联，则监管部门务必要进行严查、严惩；其二，某些媒体别用道听途说等传闻来误导投资者，别成为概念炒作的帮凶；其三，投资者自己也要保持理性，要有独立判断能力，别盲目跟风，别成为概念炒作的埋单者。
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