| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年11月06日 10:00 |
作者： |
李众敏 |
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李众敏
在国际投资领域，服务业一直以来都占据着举足轻重的地位，而且其地位还在不断提高之中。
根据联合国贸发会在2009年《全球投资报告》中发布的数据，早在1990年，服务业占全球FDI流出（存量）的比例已达47.4%，到2007年，这一比例更上升到64.9%。从增长率来看，1990~2007年间，全球服务业对外投资的平均增速为16.0%，比其他行业高出4.8个百分点。
那么，我国的服务业对外投资情况又如何呢？
我国服务业对外投资现状
在对外投资的行业结构上，中国的表现似乎非常“超前”，到2008年，我国服务业投资占对外投资存量和流量的比例分别达到了79.1%和84.9%的水平，远远高于世界平均水平。在分行业对外投资统计上，无论从流量还是存量看，前三名的行业都是服务业，分别为商务服务业、金融业和批发零售业，其他主要服务业排名也非常靠前。
而在服务业对外投资数字严重“超前”的背后，是中国服务业对外投资严重滞后于整体外向型经济发展的实质：
首先，在服务业对外投资中，有一大半是投资在中国香港。前面提到的三大服务业（商务服务业、金融业、批发零售业）对香港的投资存量占对外投资存量的比例分别达到64.0%、85.0%和87.2%。由于其中大部分投资只是在做“香港一日游”――绕个圈回到了内地，还有一些是“过境签证”――转投到了别的地方，所以，79.1%的对外投资为服务业投资，实际上有很大的水分存在。
其次，从对外投资的个案来看，在服务业领域，中国对外投资数得出来的案例没有几个。这几年数得出来的案例包括：中海油服收购挪威钻井公司（AWO）、携程收购易游网、中投入股摩根士丹利，以及正在进行中的苏宁电器收购日本LOAX。相对于日本上世纪80年代在金融等服务业领域大举扩张的势头，中国当前在海外捞获的几条小鱼实在还不值一提。
服务业对外投资的战略意义
从中国外向型经济长远发展来看，服务业的对外投资还有待于大力提升，这对于适应中国对外经济发展的形势，对于满足中国企业国际化的需要，都有着重要的战略意义：
第一，为中国商品寻找出路。服务业对外投资，尤其是在批发、零售领域的投资，可以为中国商品找到更好的销路，提升中国企业在产品价值链上的地位。中国目前所做的最大尝试，是以温州等地为主的华商在海外建设“中国商品城”，以打通中国小商品向海外销售的渠道。而在大规模、上层次挤入主流商贸渠道上尚少有作为。而在经济发展阶段与中国今天近似的时期（1986年），日本已在全球20家最大的贸易公司中占据了13位，取得了绝对的主动权，有着明确目标和战略意图的综合商社已经大举向海外扩张，像三井商事、三菱商事、伊藤忠商事、住友商事等，都是向海外运载日本商品的“超级航母”。
第二，为中国资金找到更好的出路。在上世纪80年代中期，有两大因素打开了日本资金通向海外的大门，被动的大幅度升值和外汇管制的放松，使得日本企业从客观环境和主观意愿上都愿意向海外投资。而中国目前的汇率制度以及外汇管理，使得中国不具备像日本当年一样的有利条件。同时，也带来了一个非常难以解决的后果，那就是超过2万亿美元的外汇储备。在相关体制以及中国经济的基本结构没有发生变化之前，为中国资金寻找更为安全、回报率更高的去向，必然会成为一个长期的任务。
在这方面，金融服务业对外投资可以起到很好的作用，可以为我们找到除了美国国债、伊拉克油田之外更好的投资机会。中国的金融机构可以通过基金等多种形式，向国外的政府、企业提供流动性，大可不必在国债里兜圈子，再由美国人大赚其钱。
第三，为中国企业提供信贷支持。在中国企业“走出去”的过程中，以及“走出去”之后，首当其冲的问题里面，信贷支持是最为重要的一个。随着越来越多的中国企业到国际上经营，中国企业在海外的信贷需求将不断扩张，这些需求无法通过投资当地的金融体系来满足，而要通过中国自己的银行来满足。要做到这一点，中国的银行就必须提前实现国际化的经营。同样是日本，在1986年，全球100家最大的银行中，日本占据了26家，这26家日系银行的资产占所有100家最大银行资产的40%。联合国跨国公司中心在总结这些日系银行的初衷时，明确指出，这些日本的银行是为了给海外的日本企业提供信贷支持。
中国已经有银行在向海外扩张过程中明确提出以海外经营的中国企业为服务对象，也有商业银行在美国以及非洲、亚洲的一些地方建立了分支机构，已经有了一定的基础，下一步需要做的是，要根据中国企业的全球布局，调整海外分支机构的分布，并进一步明确服务对象。
第四，减少中国企业国际化经营的阻力。能够实现这项服务功能的行业包括投资银行、咨询公司、公关公司等商业服务业。中国的投资银行、咨询公司要到国际上去，为中国企业寻找高收益、低风险的收购对象，帮助中国企业了解并购对象的公允价值。很多时候，由于中国相关的服务机构国际化程度不高，中国企业在向海外投资过程中，几乎是光着脚在跑：不知道对方企业到底值多少钱，拿不到什么有价值的幕后信息。只能一味听由外方投资银行、咨询公司或中间人忽悠，上当受骗的事情就在所难免。
中国商业服务业走向世界，要尽快实现当地化，对当地的商业环境、法律、文化、政治要有全面、深入的了解，这样既可以为中国企业寻找合适的收购对象、确定公允的收购价格，还可以在收购的过程中，面向政府机构、政府官员、媒体以及公众进行富有成效的公关工作，减少中国企业国际化过程中的一些不必要的阻力。在中国企业实现了国际化经营之后，中国的商业服务企业也可以帮助中国企业更好溶入当地社区，提供法律规制、劳工标准、文化融合等各方面的服务。
因此，无论是从日本的经验看，还是从中国的实际和中国企业的实践出发，提升服务业对外投资都具有重要的战略意义。在中国企业进行海外扩张和实施国际化经营的大背景下，最为需要的是以这些企业为服务对象的服务业能够率先国际化。（作者系中国社科院世经政所国际投资研究室副研究员）
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