昨日，汇丰公布数据显示，中国制造业PMI初值为50.4%，创下了13个月以来最高值，也是近一年来首次回到50%枯荣线之上。

　　业内人士认为，这表明我国宏观经济自今年8月份见低点后，9月份开始的企稳回升步伐仍在持续，宏观经济企稳回升得到进一步确认。

　　民营企业有回暖迹象

　　光大证券投资顾问郑三江认为，和官方PMI数据相比，汇丰PMI中民营企业所占权重相对较大，因此，11月汇丰制造业PMI的预览值回升至50%以上，表明中小型民营企业已经开始出现复苏迹象，也表明管理层前期推出的一系列刺激经济的措施已经开始对民营企业构成良性助推。

　　需要指出的是，民营企业虽然生产总量不及大型国有企业，但在吸收就业群体方面却能够占据较大比重，因此，汇丰PMI预览值出现明显复苏之后，就业率有望在今年四季度以及明年一季度出现明显增长，这对整个经济体的帮助将较为明显。

　　瑞银投资刘东升认为，汇丰PMI的初值和终值往往不会有太大差异，因此对于将于下月月初公布的汇丰PMI、官方PMI都持乐观态度。

　　市场降准预期将减弱

　　PMI是股市关注最多的数据，因为其具有较强的前瞻性。对这一数据股市如何解读？

　　银河证券投资顾问佟圣勇认为，市场之前仍在预期货币政策会进一步松动，譬如将降低存款准备金率以刺激经济，但从这次公布的汇丰PMI初值情况看，股市的这种预期将再度减弱。

　　种种迹象表明，宏观经济已经出现向好势头，再度放松货币的必要性已经不大，从这一点看，该数据对股市的短线影响应偏空。但如果从中长线的角度看，宏观经济企稳回升是出现一轮牛市或大级别反弹的根本要素，也是限制股市继续下探的一个强力支撑，因此该消息对A股市场实际上有利好影响。

　　刘东升认为，在宏观经济企稳回升的背景下，目前A股市场实际上已经具备长线投资价值，但市场目前有一些具体问题如IPO、再融资需要进一步解决，在此类问题没有理清之前，投资者应等待更好进场机会。

　　本报主任记者 于涛