| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2012年08月22日 09:27 |
作者： |
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瑞银集团投资策略师马克·安德森和卡斯滕·拜戈日前发表报告说，领先指标显示全球增长动能将在２０１２年下半年减弱，新兴市场将继续放松货币政策，对于中国而言，第二季度或是当前经济周期的低点。
报告说，中国已进一步放松货币政策，７月份再次下调了基准利率。通货膨胀回落带来更多的宽松空间。基础设施投资不断增长，贷款增长也是如此，汇丰制造业ＰＭＩ初值上涨，因此瑞银仍认为第二季度是当前经济周期的低点。
此外，其他新兴经济体如巴西也将贷款利率从先前的８．５％降至８．０％。不过，印度仍然受困于高烧不退的通货膨胀，难以采取宽松和刺激政策推动经济增长。与欧美国家相比，新兴市场政府拥有更为健康的资产负债表。尽管过去一个月新兴市场债券指数利差收窄，但瑞银看好以美元计价的新兴市场债券的立场保持不变。
此外，瑞银继续看好美国资产，看淡欧元区资产；美国高收益债券仍然是其最大增持品种。在货币中，英镑和加元是该投行看好的美元替代选择。
瑞银认为，７月份欧洲的意外负面经济消息减少，但数据显示收缩趋势依然未改变。欧洲央行表现出支持经济增长的意愿，将基准贷款利率下调至０．７５％，并在近期表示准备不惜一切代价捍卫欧元。其预计欧洲央行在未来几个月内将把政策利率下调至０．５％，最终将采取更有实质性的措施预防危机迅速恶化。从目前来看，对西班牙银行业的救助仍然是市场关注焦点，希腊退出欧元区的风险也已经上升，欧洲边缘国家的国债收益率仍处于不可持续的高水平。
对于美国经济，瑞银观察到近期经济数据好坏不一，但并不认为美国正陷入经济衰退。消费者信贷增长仍然强劲，首次申请失业救济金人数继续下跌，总体上来看，“硬性”经济数据（例如工业生产）的表现优于情绪指数。美联储有失市场所望，迄今尚未推出新一轮量化宽松，但意外低迷的近期经济数据预示着美联储可能采取进一步行动。但是，对于６０７０亿美元自动削减开支的“财政悬崖”和增税的任何决定在大选之前都不太可能出台。
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