| 来源： |
中国房地产报 |
发布时间： |
2012年05月21日 10:24 |
作者： |
李鹏 |
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■本报记者 李鹏 深圳报道
存款准备金率在市场期待的时点内应声而落。从5月18日起，央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是年内第二次下调存款准备金率，距离上次(2月24日)已近3个月，也是半年时间内的第三次下调。下调后，大型金融机构和中小金融机构将分别执行20%和16.5%的存款准备金率，回到去年4月21日之前的水平。
不少分析人士认为，此前公布的4月宏观经济数据是此次降低存款准备金率的主要动因。当月，工业增加值和投资增速双双回落，出口继续不振，经济下行趋势进一步确认，令人难感乐观。同时，CPI回落为“降准”提供了空间。汇丰中国首席经济学家屈宏斌接受本报记者采访时表示，汇丰中国制造业采购经理指数(PMI)已经连续6个月在50以下，已充分说明此种确认的趋势。
但是，这种分析难以获得一致认可。有券商和基金公司的报告就认为，4月新增贷款明显回落，提升银行的信贷投放能力才是降低存款准备金率的主要原因。
降低存款准备金率决定发出前的5月11日，央行公布数据显示，4月新增贷款6818亿元，同比少增612亿元，也较3月出现大幅回落，同时也远低于市场预期。
“广义货币供应量增速也在下降，(再加上)存款的连续下降，通过降低存款准备金率来保证信贷增长的意图是非常明显的。”央行研究局一位官员在接受本报记者采访时分析认为。
信贷超预期回落
4月的信贷类数据几乎全部远低于市场预期。当月，新增贷款6818亿元，同比少增612亿元，也较3月的1.01万亿元出现了大幅回落。其中，中长期贷款仍然偏少，“少得已经无法解释中长期贷款代表企业投资和生产扩张的意愿。”交银国际银行业分析师李珊珊接受记者采访时表示，这说明，伴随着经济增长趋缓，银行惜贷现象普遍存在。
与此同时，4月人民币存款减少4656亿元，同比少增8080亿元。这几乎到了一个历史低谷值。而事实上，银行吸纳贷款的投入则是普遍增加。本报记者调研发现，为了吸收存款，四大行(中国银行、工商银行、建设银行、农业银行)和招商银行的深圳分行都有诸多优惠措施祭出，但收效甚微。
受此影响，4月末，广义货币(M2)余额的同比增速为12.8%，比3月末低0.6个百分点，低于全年14%的目标1.2个百分点，也几乎到达历史低谷值。“M2的增速大大超出了市场预期，可以视作信贷数据结构性疲弱，这时候就需要货币政策的大幅度调整，而不是在正逆回购等工具间做艰难选择。”前述央行研究局官员分析认为。
此时调整存款准备金率，也排除了一种时点上的副作用，即伤及流动性。“4月新增信贷规模与较低经济增长的关系是匹配的。而且，目前市场流动性较为充裕，资金利率水平尚可。”屈宏斌分析认为。
操作面已应声而动
在实际操作层面，法定存款准备金率的下调可谓欢欣鼓舞。建行深圳分行南山支行副行长刘志勇告诉本报记者，5月18日正式调降后，银行对企业的整体贷款利率有望下调。“起码企业贷款利率上浮幅度将明显缩小，目前中型企业整体贷款利率普遍上浮10%。”
就相关的房地产开发贷款，刘志勇表示，深圳建行系统目前“坚持”对大型、优质的房地产开发商按既定额度发放开发贷款，但“不会因准备金率的调整而大幅增加开发贷款额度”。据其估计，深圳建行系统此次将解活信贷资金近百亿元。
此前，有关深圳各大商业银行普遍推出住房按揭贷款优惠的消息不绝于耳。农行深圳分行高级客户经理梁艳裳就表示，存款准备金率下调后，住房按揭贷款优惠政策或再度微调，因为银行可贷资金规模扩大了。
本次存款准备金率下调前的央行一季度货币政策执行报告颇值得玩味。其对整体经济形势的判断包括：“目前经济增长、就业相对平稳”;但“物价相对处于不稳定回落状态，对经济回升较为敏感，宜保持住目前较为均衡的经济运行状态。”而降低存款准备金率将直接向市场释放至少4000亿元流动性，与此前货币政策首在维护通胀稳定的目标颇有差异。对此，屈宏斌认为，这说明通胀与“信贷—经济增长”之间的选择有时是矛盾的。
而近日，央行公布了4月份新增外汇占款为-605.71亿元，这是年内首次出现的负增长。业内分析机构认为，今年全年贸易形势不容乐观，预计贸易顺差将会继续收窄，造成新增外汇占款面临趋势性下降情形。因此，未来央行仍有必要继续下调存款准备金率以满足市场流动需求。继此次今年第2次“降准”后，年内预计还会有2次“降准”，主要时间点将在下半年。
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